在越來越多的批評聲中，回購股票嚴重落後於標準普爾500指數

近幾年，已經有數以萬億美元的資金用於股票回購，僅2019年一年，股票回購額就有望躍升13%，達到9400億美元。儘管支出大幅增長，但那些大量投資於回購的公司，以及那些加大資本支出和股息投資的公司，明顯落後於更廣泛的標準普爾指數；最近一段時間的p500指數。據高盛（Goldman Sachs）分析師稱，一籃子回購股票的漲幅僅為標準普爾500指數的一半；在過去12個月裡，P 500的發展速度。...

回購股票嚴重滯後於標準普爾500指數；第500頁

（12個月業績）

回購股票；7%
回購和分紅股票；8%
資本支出和研發股票；8%
分紅股：10%
標準普爾500指數；13%

資料來源：高盛

2018年，美國企業的現金支出總額增長了25%，達到2.8萬億美元。然而，根據高盛2019年4月26日釋出的《美國Kickstart周報》（U.S.Weekly Kickstart Report），大量投資回購的公司股價僅上漲7%，而標準普爾500指數（S&P500）的漲幅為13%。

這種表現不佳使得這些公司極易受到來自華盛頓政客的回購批評。儘管高盛預計，強勁的回購將持續到2019年，今年迄今已批准的回購金額為1910億美元，但分析師指出，當前圍繞股票回購的政治辯論增加了其回購預測的不確定性。高盛寫道，如果回購最終被禁止，公司可能會提高股息、增加現金併購支出或減少未償債務。

股票表現也同樣不利於其他型別的投資。優先用於資本支出和研發的公司；D股僅上漲8%，那些專註於回購和股息組合的股票上漲8%，而大幅提高股息的股票上漲10%，再次遠遠落後於標準普爾指數；第500頁。

“最近的市場表現表明，投資者明顯傾向於安全、高質量的資產負債表，而不是投資於增長、向股東返還現金或償還債務的公司，”高盛寫道自2018年初以來，我們的行業中性強勢資產負債表組合（GSTHSBAL）的表現比同類弱勢資產負債表組合（GSTHWBAL）高出15個百分點（19%對4%）

展望未來

高盛寫道，投資者對過去12個月公司增加大多數形式現金支出所獲得的回報微乎其微感到失望，他們應該考慮擁有高質量資產負債表的“更安全”公司的股票，而不是那些為增長而投資、向股東返還現金或償還債務的公司。這些股票是高盛新的債務減持和債務發行籃子的一部分，以債務償還和發行為基礎，包括Nvidia Corp.（NVDA）、Chipotle Mexican Grill Inc.（CMG）、Netflix Inc.（NFLX）、Illumina Inc.（ILMN）和TJX companies Inc.（TJX）等公司。這些股票已經超過了標準普爾500指數；分析師稱，p500和ip500有望保持增長勢頭。

高盛的報告稱：“擁有安全、高質量資產負債表的公司表現出色，目前市盈率比資產負債表疲弱的公司高出83%。”。