重大舉措

10年期美國國債收益率（TNX）今日跌至52周新低，因交易員將更多資金從風險較高的股票轉移至安全的美國國債。這並不是TNX的新趨勢，但基於此前指數的回落，我開始懷疑，我們是否可能接近反彈，脫離2019日曆年與TNX互動的下行支撐位。

上一次TNX像這樣下跌時，它在3月底反彈到支撐位，就像1月初的時候一樣。或許2.25%可能是下一個反彈點。

長期國債收益率可能對美國經濟的健康狀況產生巨大影響。當他們漲得太高，他們可以限制增長，因為他們使借貸成本太高。相反，當他們跌得太低時，他們可以鼓勵經濟增長，因為他們使借貸成本低得難以置信。

如果我們能夠避免中美貿易戰帶來的進一步負面經濟衝擊，這些長期國債收益率的下降可能會**許多財富500強企業的業務發展、房地產市場和股票回購計劃的增長。

現在說還為時過早，但下降的利率可能正是醫生對華爾街多頭的命令。

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我已經觀察並等待了一週，看標準普爾500指數是否會出現看漲破位，從支撐位反彈，或是突破支撐位，完成看跌頭肩反轉格局。不幸的是，對於所有看漲股市的人來說，標準普爾500指數；p500今天完成了它的頭肩模型。

熊市的突破並不是一個戲劇性的突破。該指數收盤時並未遠低於支撐位，但確實有所突破。另外，由於標普500指數當天幾乎沒有收於低點之上，我們知道收盤鐘聲中沒有太多看漲動力。標普500指數也收於關鍵支撐位2816.94下方，該支撐位於2018年10月17日確立，這表明我們可能會進行更多獲利回吐。

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風險指標——cme fedwatch

過去十年華爾街牛市的主要驅動力之一是聯邦公開市場委員會（FOMC）的寬鬆貨幣政策。聯邦公開市場委員會不僅從2008年末到2015年末將利率維持在幾乎0%的水平，還透過購買美國國債和抵押貸款支援證券向經濟註入了數十億美元。

儘管多數分析師預計，美聯儲公開市場委員會（FOMC）將在近期內完成資產購買，但許多分析師開始考慮美聯儲公開市場委員會（FOMC）可能再次開始降息的可能性。目前，聯邦基金利率（FOMC試圖控制的短期利率）的目標區間為2.25%至2.50%。有時你會看到這寫為225至250個基點（基點）。

聯邦公開市場委員會（FOMC）在2018年12月的貨幣政策會議上設定了這一目標區間。然而，在同一次會議上，聯邦公開市場委員會（FOMC）發出訊號稱，暫時停止加息，因為它認為通脹壓力不再是威脅，它不想冒扼殺經濟增長的風險。

通常情況下，聯邦公開市場委員會（FOMC）會降低利率以**經濟，因為較低的利率使企業和個人更容易透過借貸為增長融資。相反，聯邦公開市場委員會（FOMC）將提高利率以應對通脹，因為利率提高會增加企業和個人的舉債難度，增加貨幣供應量，推高物價。

有趣的是，儘管美國經濟目前表現強勁，但越來越多的交易員開始預計，聯邦公開市場委員會將在年底前再次開始降息，以應對2020年及以後可能出現的衰退壓力。你可以透過芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具看到這一點，該工具跟蹤交易員對聯邦公開市場委員會（FOMC）的情緒。

查看下錶中的FedWatch工具對2019年12月FOMC貨幣政策會議的估計，你可以看到，交易員估計，FOMC在過去12月將聯邦基金利率維持在當前225至250個基點區間的可能性只有24%。交易員認為，聯邦公開市場委員會降息25個基點（至200至225個基點）的可能性為41.8%，而聯邦公開市場委員會降息50個基點（至175至200個基點）的可能性為26.2%。

總的來說，交易員目前的定價是，年底前降息的可能性為76%。從這個角度來看，交易員一個月前降息的可能性只有65%。如果他們是正確的，而聯邦公開市場委員會（FOMC）將降息，我們不得不想象，聯邦公開市場委員會（FOMC）將降息，以應對經濟增長放緩。

我將密切關註這些數字。如果交易員繼續在年底前降息的可能性越來越大的情況下定價，我們不得不想象，股市回撥的可能性也在增加。

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底線——雲正在形成

標普500指數今天出現轉機，完成了頭肩反轉的熊市格局，但這並不意味著它無法複蘇。熊熊雲正在形成，但雷雨還沒有開始。

如果在我們得到更多負面的經濟或地緣政治訊息之前，利率下降有時間發揮作用，可能會帶來看漲提振。

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