保證金債務

保證金債務是券商客戶透過保證金交易承擔的債務。在透過經紀人購買證券時，投資者可以選擇使用現金賬戶並自行支付全部投資成本，或者使用保證金賬戶，這意味著他們可以從經紀人那裡借入部分初始資本。投資者借入的部分稱為保證金債務，而他們為自己提供資金的部分稱為保證金或股權。...

什麼是保證金債務(margin debt)？

保證金債務是券商客戶透過保證金交易承擔的債務。在透過經紀人購買證券時，投資者可以選擇使用現金賬戶並自行支付全部投資成本，或者使用保證金賬戶，這意味著他們可以從經紀人那裡借入部分初始資本。投資者借入的部分稱為保證金債務，而他們為自己提供資金的部分稱為保證金或股權。

關鍵要點

  • 保證金債務是指投資者透過保證金賬戶向經紀人借款的金額。
  • 保證金債務可以是用來購買證券或賣空股票的借款。 
  • T條例規定初始保證金最低為50%，這意味著投資者只能承擔賬戶餘額50%的保證金債務。
  • 同時，典型的保證金要求是25%，這意味著客戶的資產必須高於保證金賬戶中的這一比率，以防止追加保證金。 
  • 保證金債務（槓桿的一種形式）會加劇收益，但也會加劇損失。 

保證金債務如何運作

保證金債務可用於借入證券賣空，而不是借錢購買證券。舉個例子，假設一個投資者想購買1000股強生公司的股票；強生（JNJ）每股100美元。她不想在這個時候把全部10萬美元放下來，但聯邦儲備委員會的規定並沒有限制她的經紀人借給她50%的初始投資，也稱為初始保證金。

券商通常對保證金買入有自己的規定，這可能比監管機構更嚴格。她存入5萬美元的初始保證金，同時承擔5萬美元的保證金債務。強生公司的1000股；然後她購買的約翰遜作為這筆貸款的抵押品。

融資融券的利弊

缺點

兩種情況說明瞭承擔保證金債務的潛在風險和回報。首先，強生公司的股價跌至60美元，希拉的保證金債務仍為5萬美元，但她的股本已跌至1萬美元× $60=60000美元）減去她的保證金債務。金融業監管局（FINRA）和交易所有25%的維持保證金要求，這意味著客戶權益在保證金賬戶中必須高於這一比率。

低於維持保證金要求將觸發追加保證金通知，除非希拉存入5000美元現金，使其保證金達到證券價值60000美元的25%，否則經紀人有權**其股票（不通知她），直到其賬戶符合規定。這就是所謂的追加保證金通知。在這種情況下，根據FINRA的說法，經紀人將清算價值20000美元的股票，而不是預期的4000美元（10000美元+4000美元是60000美元-4000美元的25%）。這是由於保證金規則的運作方式。

優勢

第二個場景展示了保證金交易的潛在回報。比如說，在上面的例子中，強生的股價漲到了150美元，希拉的1000股現在價值15萬美元，其中5萬美元是保證金債務，10萬美元是股本。如果希拉**的是免佣金和手續費的，她在償還經紀人的款項後將獲得10萬美元。她的投資回報率（ROI）等於100%，即銷售所得的150000美元減去50000美元的初始投資除以50000美元的初始投資。

現在讓我們假設希拉用現金賬戶購買了這隻股票，這意味著她提供了10萬美元的全部初始投資，因此她在賣出股票後不需要償還經紀人。在這種情況下，她的投資回報率等於50%，即低於100000美元初始投資的150000美元除以100000美元初始投資。

在這兩種情況下，她的利潤都是5萬美元，但在保證金賬戶的情況下，她用自己一半的資本賺的錢是現金賬戶的一半。她透過保證金交易釋放出來的資金可以用於其他投資。這些情景說明瞭承擔槓桿所涉及的基本權衡：潛在收益更大，風險也更大。

  • 發表於 2021-06-05 12:24
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  • 分類：金融

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