市盈率低的股票總是更好嗎？

市盈率高的股票可能定價過高。那麼，市盈率較低的股票總是比市盈率較高的股票更適合投資嗎？簡短的回答是否定的。長的回答是，這取決於具體情況。繼續閱讀，瞭解更多關於市盈率的資訊，如何解釋它們，低市盈率和高市盈率的區別，以及哪一個更好。...

市盈率高的股票可能定價過高。那麼，市盈率較低的股票總是比市盈率較高的股票更適合投資嗎？簡短的回答是否定的。長的回答是，這取決於具體情況。繼續閱讀，瞭解更多關於市盈率的資訊，如何解釋它們，低市盈率和高市盈率的區別，以及哪一個更好。

關鍵要點

市盈率的計算方法是一隻股票的當前股價除以12個月的每股收益。
每股40美元、每股收益2美元的股票，市盈率為20；每股40美元、每股收益1美元的股票，市盈率為40，這意味著投資者支付40美元，就可以獲得1美元的收益。
不同行業的市盈率往往不同，因此比較同一行業和具有相似特徵的公司非常重要。

什麼是市盈率(a price-to-earning (p/e) ratio)？

市盈率的計算方法是股票的當前股價除以每股收益（EPS），通常是過去12個月的市盈率，也稱為後12個月的市盈率（TTM）。你看到的大多數公開交易股票的市盈率都是該股當前價格與其前12個月盈利相比的表現。

市盈率高的股票可能定價過高。

每股40美元、每股收益為2美元的股票市盈率為20美元（40除以2美元），每股20美元、每股收益為1美元的股票市盈率為20美元（20除以1美元）。這兩隻股票的市盈率估值相同。在這兩種情況下，投資者為每1美元的收益支付20美元。

然而，如果每股收益1美元的股票以每股40美元的價格交易呢？那麼我們的市盈率是40而不是20，這意味著投資者只需支付40美元就可以獲得1美元的收益。這似乎是一筆糟糕的交易，但有幾個因素可以緩解這一明顯的定價過高問題。

首先，預計該公司未來的收入和收益增長速度將比市盈率為20的公司快得多，因此，為了獲得更高的未來收益，該公司今天的股價將更高。第二，假設40市盈率公司的估計（跟蹤）收益非常確定會實現，而20市盈率公司的未來收益有些不確定，表明投資風險較高。

如果投資者投資於更確定的收益而不是不確定的收益，那麼風險會更小，因此再次產生這些確定收益的公司今天的股價會更高。

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市盈率較低的股票總是更好的選擇嗎？

比較是必要的

還必須指出，平均市盈率往往因行業而異。通常情況下，處於非常穩定、成熟、具有更適度增長潛力的行業的公司，其市盈率比處於相對年輕、增長迅速、未來前景看好的行業的公司要低。

因此，當投資者將兩家公司的市盈率作為潛在投資進行比較時，比較來自同一行業、具有相似特徵的公司非常重要。否則，如果投資者只是簡單地購買市盈率最低的股票，他們最終很可能會有一個充滿公用事業股和類似公司的投資組合，這將使投資組合的多元化程度很低，比分散到市盈率高於平均水平的其他行業時面臨的風險更大。

然而，這並不意味著高市盈率的股票就不能成為好的投資。假設前面提到的同一家市盈率為40美元的公司（股票價格為40美元，去年每股收益為1美元）在來年普遍預計每股收益為4美元。這意味著（如果股價不變的話）該公司一年內的市盈率只有10（40除以4美元），這使得它看起來非常便宜。

底線

當把市盈率作為股票分析的一部分時，要記住的重要一點是，要考慮你今天為一家公司的盈利支付的溢價，並確定預期增長是否能保證溢價。此外，將該公司與其行業同行進行比較，看看其相對估值，以確定溢價是否值得投資成本。

發表於 2021-06-05 23:32
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分類：金融

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