收益驚喜
什麼是意外的收入(an earnings surprise)？
當一家公司公佈的季度或年度利潤高於或低於分析師預期時，就會出現意外收益。這些分析師為多家金融公司和報告機構工作，他們的預期基於多種來源，包括之前的季報或年報和當前市場狀況，以及公司自身的盈利預測或“指引”
關鍵要點
- 當一家公司報告的資料與華爾街的估計值相差甚遠時，就會出現意外的收益。
- 企業也會釋出指導意見，幫助分析師做出準確的估計，然而，有時意外的訊息或產品需求會改變最終的結果。
- 積極的驚喜往往會導致公司股價大幅上漲，而消極的驚喜則會導致股價快速下跌。
細分收益驚喜
為了準確預測某一特定公司的股票表現，分析師必須從多個來源收集資訊。他們需要與公司的管理層交談，參觀那家公司，研究它的產品，密切關註它經營的行業。然後，分析員將建立一個數學模型，其中包含分析員所學到的知識，並反映他們對該公司下一季度盈利的判斷或預期。公司可能會在其網站上公佈預期，並將其分發給分析師的客戶。當一家公司報告的數字與這些估計值不符時，就會發生意外。
意外收益會對公司股價產生巨大影響。幾項研究表明，正收益驚喜不僅會導致股價立即上漲，而且會隨著時間的推移逐漸上漲。因此，一些公司以經常超出盈利預期而聞名並不奇怪。意外的負收益通常會導致股價下跌。
上市公司也會釋出自己的指引，概述未來的預期損益。這一預測有助於財務分析師設定預期，並可進行比較，以更好地瞭解公司在下一季度的潛在業績。
收益和分析師估計
在公司公佈業績之前，分析師花了大量時間，試圖預測每股收益（EPS）和其他指標。許多分析師使用預測模型、管理指導和其他基本資訊得出每股收益估計。貼現現金流模型（DCF）是一種流行的內在估值方法。
DCF分析使用未來自由現金流預測，並透過要求的年利率對其進行貼現。估值過程的結果是現值估計。這反過來又被用來評估公司的投資潛力。如果透過DCF獲得的價值高於當前的投資成本，那麼機會可能是一個很好的機會。
DCF計算如下：
在哪裡？
- CFn=第n期的現金流
- r=貼現率（通常是加權平均資本成本-加權平均資本成本）
分析師依賴於這些公司提交給美國證券交易委員會的檔案中的各種基本因素（例如，美國證券交易委員會的10-Q表是季度報告，而美國證券交易委員會的10-K表是更全面的年度報告）。在這兩份報告中，管理層的討論和分析（MD&；A） 本節詳細概述了上一期的經營情況、公司的財務表現以及管理層計劃在下一個報告期如何向前推進。
管理層的討論和分析從利潤表、資產負債表和現金流量表中挖掘出公司增長或下降背後的具體原因。本節將細分增長驅動因素、風險，甚至未決訴訟（通常也在腳註部分）。管理層還經常使用MD&A部分來宣佈新專案的目標和方法，以及高管團隊和/或關鍵員工的任何變動。
- 發表於 2021-06-06 22:48
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