畢竟，市場可能避免再次關門
重大舉措
特朗普總統表示，如果貿易談判繼續取得進展，他願意讓3月1日對中國進口產品徵收更多關稅的最後期限稍微縮短一點。此外，據彭博社報道，總統將勉強簽署正在國會敲定的預算/邊境協議。雖然這兩次發行都不是“成交”，但交易員可能會願意在訊息傳出後將主要股指推高。
特朗普總統對貿易的反應對中國大陸股市的影響比美國強，我最近指出恆生香港指數的相對強勢，但上海綜合指數今天也出現了看漲的雙底格局。
在下表中，我使用了基於雙底格局第二低點的斐波那契回撥，為上證綜指建立了一個上行價格目標。然而，從最佳實踐的角度來看，將這一價格水平視為暫定水平是有意義的，因為指數的最後兩個主要訊號都失敗了。
s&；第500頁
儘管這不是白宮的官方宣告，但有關貿易和預算協議的訊息通常會推高油價。標普500指數開盤之初表現非常強勁，但有報道稱，佛羅裡達州參議員盧比奧（Marco Rubio）提議對股票回購（如股息）徵稅，交易員們因此從下方撤走了這塊地毯。
回購對股票表現和股東的影響究竟是好是壞還存在爭議。一方面，像微軟公司（Microsoft Corporation）這樣的局外人在他們的回購活動中做得非常好——然而，回購是收益的來源，還是企業價值的增長？過去幾年，國際商業機器公司（IBM）和通用電氣公司（GE）的業績就是一個典型的例子，說明回購會成為分散註意力和良好管理的不良替代品。
不管回購是否會增加股東價值的爭論如何，新的稅收通常被視為對股票的短期負面影響。在我看來，這項提案來自一位共和黨參議員，這一事實使投資者更加認真地看待它，認為它最終可能會實現。如下圖所示，儘管標普500指數昨日突破趨勢線阻力位，但該訊息公佈後，市場動能消失。如果主要股指今天不以這些變化為藉口“拋售訊息”並重新測試支撐，我會感到驚訝。
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回購方案的6個壞例子
風險指標-收益率曲線
我相信今日訊息的凈影響將在短期內支援股價上漲。如果華盛頓能夠減少不確定性，我預計第一季度的盈利預期將從現在開始改善。
除了官方部門的幹預之外，還有另外兩個領域的改善可能會對投資者的預期產生重大影響。首先，正如我在前幾期查特顧問（Chart Advisor）中多次提到的那樣，美元近期走強將拖累企業回報，並使貿易逆差惡化。第二，收益率曲線仍然是平坦的——這種收益率曲線行為與經濟衰退有關。
平坦的收益率曲線是金融部門和資本投資面臨的一個問題，因為長期貸款和資本專案的回報率相對於短期資本成本還不夠高。這個問題的一個例子是，如果銀行以短期利率借款，以長期利率放貸，就沒有足夠的利潤來證明對長期貸款承擔風險的合理性。
正如你在下表中看到的那樣，在去年12月調頭轉為負值後，10年期美國國債收益率和2年期美國國債收益率之間的利差仍然是2014年的零頭，幾乎與上次經濟衰退以來的水平一樣低。正收益率曲線不僅是增長的標誌：它透過使長期貸款和資本專案更容易獲利，創造了獲得更好業績的機會。
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新興市場可能在超賣反彈後達到頂峰
一句話：零售業前景依然樂觀
美國人口普查局（censu**ureau）的零售銷售報告將於明天釋出，這將有助於為沃爾瑪（Walmart）等公司下週釋出的零售報告提供一些指導。今天公佈的持平的通脹報告並不意味著消費將是一個巨大的驚喜，但任何積極因素都可能有助於保持低波動。假設我們繼續看到有關預算和貿易的利好訊息，我預計主要指數的任何下跌都是短暫的。
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- 發表於 2021-06-03 19:32
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- 分類：金融
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