理論除權價格（TERP）是股票理論上在新的配股發行後的市場價格。公司可以使用新的配股方式向股東提供更多的股份，通常是以折扣價。股票價格受到新股發行的影響，因為新股發行增加了流通股的數量。...
什麼是理論除權價格——terp(a theoretical ex-rights price – terp)？
理論除權價格（TERP）是股票理論上在新的配股發行後的市場價格。公司可以使用新的配股方式向股東提供更多的股份，通常是以折扣價。股票價格受到新股發行的影響，因為新股發行增加了流通股的數量。
關鍵要點
- TERP是股票配股完成後的理論市場價格。
- 新的配股會導致可用股份數量的增加，從而對基礎股票的價格產生影響。
- 通常，配股給股東以折扣價購買更多股票的機會，造成稀釋效應。
- 一般來說，在配股期結束後，TERP將立即低於發行前的市場價格。
理論除權價格解釋
理論除權價格是透過配股發行的股票的對價。通常情況下，配股只對當前股東有效，而且只提供很短的時間（大約30天）。配股通常給予股東選擇權，以預先規定的折扣價按比例購買一定數量的股份。允許每個股東購買的部分是基於股東在組織中的當前股份。其目標是在優先考慮現有股東的情況下籌集額外資本。
對投資者和交易員來說，配股可能是一個熱門事件，因為它們可能在配股期間創造潛在的套利機會。總的來說，配股期可以在一定程度上緩解有效的市場交易，因為它會對股票價格產生不確定性。
一般來說，配股是經理人透過股票籌集資金的工具。管理層可以選擇透過發行股票來增加對公司股票的興趣。由於配股通常以折扣價發行，因此股票權利通常對股票價格有稀釋作用。因此，TERP通常低於發行前的市場價格。
理論除權價格的計算
理論除權價格通常在股票配股的最後一天之後立即計算。這種計算方法使得股票價格在一定程度上具有任意性，並且在整個配股期間對套利交易可能更具吸引力。
建立TERP估計的最簡單方法是將配股前所有現有股票的當前市場價值與配股銷售募集的資金總額相加。然後將該數字除以配股完成後存在的股份總數。這一計算結果是發行後的每股價值。
在整個發行期內，各類投資者都可以猜測股東預期認購的股份數量，但通常只有現任股東才能參與。在這種情況下，投機的基礎包括可獲得的股權數量、預期需求和配股價格。公司可能會有各種型別的資訊披露，這可能使估計更加困難。
理論除權價格（TERP）通常低於發行前的股價，因為配股通常會被打折，從而稀釋股價。
投資者分析
投資者可以將TERP與股票的當前價值以及對未來市場升值的預期進行比較。由於權利是以折扣價提供的，行使的權利越多，股票的價格就越被稀釋。然而，在整個配股期間，供求關係仍然會影響市場價格，因此，在發生攤薄的同時，投資者的需求仍然會增加現行市場價格。長期看好該股的投資者可能會對該股更有動力，而看跌或短線投資者可能看不到那麼多上漲。
現實世界的例子
ABC公司的管理層選擇發行配股。發行條款允許每個股東根據其已發行股份的百分比購買發行股份。新股以市價的折扣價提供給投資者。股東可使用TERP確定配股後股票的估計價值。這一數額將不同於目前的市場價格。
在發行期結束前，可以根據不同的情況計算股票的多個理論估計值。如果25%的股份是在配股中購買的，而50%、75%或100%的股份是在配股中購買的，投資者可能會考慮TERP價值。總的來說，購買的股票越多，當股票以折扣發行價**時，稀釋的可能性就越大。
