資產凈值折價是指當交易所交易基金（ETF）或共同基金的市場交易價格低於其每日資產凈值（NAV）時出現的一種定價情況。有幾個因素可能會引發折價，包括市場對基金基本持倉前景悲觀的情況。...
什麼是資產凈值折現率(discount to net asset value)？
資產凈值折價是指當交易所交易基金（ETF）或共同基金的市場交易價格低於其每日資產凈值（NAV）時出現的一種定價情況。有幾個因素可能會引發折價，包括市場對基金基本持倉前景悲觀的情況。
資產凈值折現率可與資產凈值溢價進行對比。
關鍵要點
- 資產凈值折價是指當共同基金或ETF的市場價格低於其資產凈值（NAV）時。
- 資產凈值的折價通常是由對基金中證券的看跌前景所驅動的。
- 由於一隻基金的資產凈值僅代表一天結束時該基金資產的總價值，因此在交易所交易的基金有很大的空間從其資產凈值波動。
瞭解資產凈值折扣
封閉式共同基金和交易所買賣基金在公開市場交易並計算每日資產凈值時，會出現資產凈值的貼現。當市場交易價格低於最近的資產凈值時，資產凈值的折扣就出現了。折價通常表明市場普遍看跌基金投資和基金公司產生回報的潛力。
基金的資產凈值在每個交易日結束後計算。它被認為是一個遠期價格資產凈值，因為它說明瞭所有交易已經發生，因為前一天的價格計算。資產凈值是基金總資產在市場收盤時的價值，減去基金負債，再除以發行在外的股份總數。
封閉式基金和etf在交易所進行交易，交易以市場價值（由市場參與者決定的任意價格）進行。當基金的交易價格高於其最後一次報價的資產凈值時，它就是溢價交易。當它的交易價格低於最後一次交易的資產凈值時，它的交易價格是折價的。
基金公司通常提供基金溢價和折價交易的歷史記錄。
從資產凈值貼現中獲利
以資產凈值折價交易的基金提供了獲利的機會。折價意味著投資者可能錯誤地或正確地發現基金中的證券價值低於其綜合資產凈值。這可能發生在一整天的買賣價差變化和基礎證券的價格下跌，由於負面的市場訊息，等等。
在許多情況下，溢價或折價可能是由於基金內證券的市場定價略有變化所致。資產凈值每天計算一次，而全球證券交易幾乎每天24小時。
封閉式基金的資產凈值波動率往往高於ETF。這是因為etf已授權參與者積極跟蹤股票，併在公開市場價格偏離資產凈值時採取行動協調價格。
封閉式基金沒有這樣的機制，為套利提供了更大的機會。如果真的發生了折價，投資者可以從折價中獲利，也可以從較低的收益證券價格中獲得收益。
特別註意事項
大多數封閉式基金經理在營銷材料中同時報告當天的市場價格和資產凈值。它們還經常提供溢價和折價市場水平與資產凈值的歷史記錄。
古根海姆增強型股票收益基金就是一個例子。2017年12月13日，該基金的市價為8.97美元，而資產凈值為9.15美元，折價率為-1.97%。同一天，該基金還公佈了52周平均折扣-4.04%。
