Beta是衡量市場風險的一種度量方法。無槓桿測試（或資產測試）衡量公司的市場風險，而不受債務影響。”取消測試版將消除槓桿的財務影響，從而隔離僅因公司資產而產生的風險。換句話說，公司的股權對其風險狀況貢獻了多少。...
什麼是無槓桿β(unlevered beta)？
Beta是衡量市場風險的一種度量方法。無槓桿測試（或資產測試）衡量公司的市場風險，而不受債務影響。”取消測試版將消除槓桿的財務影響，從而隔離僅因公司資產而產生的風險。換句話說，公司的股權對其風險狀況貢獻了多少。
關鍵要點
- 槓桿貝塔（通常被稱為只是貝塔或股票貝塔）是衡量市場風險。在評估一家公司的風險狀況時，債務和權益是考慮因素的。
- 無槓桿測試程式從債務部分中剝離，以隔離僅因公司資產而產生的風險。
- 高負債股本比通常意味著與公司股票相關的風險增加。
- 貝塔值為1意味著股票的風險與市場相同，而貝塔值大於或小於1則分別反映出風險閾值高於或低於市場。
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剔除財務槓桿風險繫數
瞭解無永久測試版
Beta是指一個股票相對於標準和安培等基準市場指數回歸的繫數的斜率；窮人；P） 500指數。衡量公司債務對其權益的水平的槓桿率是衡量貝塔測試的一個關鍵因素。槓桿beta衡量一家在資本結構中擁有債務和股權的公司對市場波動的風險。另一種型別的beta被稱為無槓桿beta。
“解除槓桿”貝塔消除任何有利或不利的影響，增加債務的公司的資本結構。比較公司的無槓桿beta可以讓投資者清楚地瞭解購買股票時所承擔的風險構成。
無槓桿貝塔（資產貝塔）=槓桿貝塔（權益貝塔）（1+（1−稅率）∗債務權益）\text{Unlevered beta（asset beta）}=\frac{\text{Levered beta（equity beta）}{\left（1+\frac{\left（1-\text{tax rate}\right）*\text{Debt}}{\text{equity}\right）}Unlevered beta（asset beta）=（1+權益（1−稅率）∗債務)槓桿貝塔（股票貝塔）
以一家正在增加債務從而提高債務與股權比率的公司為例。這將導致更大比例的收益用於償還債務，這將擴大投資者對未來收益流的不確定性。因此，公司的股票被認為風險更高，但這一風險不是市場風險造成的。隔離和消除整體風險的債務部分會導致未計提的beta。
一家公司的債務水平會影響其業績，使其對股價變化更為敏感。請註意，被分析的公司在其財務報表中有債務，但無槓桿貝塔將其視為沒有債務剝離任何債務的計算。由於公司有不同的資本結構和債務水平，分析師可以計算無槓桿貝塔繫數，以便有效地將它們與其他公司或市場進行比較。這樣一來，只有企業資產（股本）對市場的敏感性才會被考慮在內。
要想“取消”測試版，除了公司的債務股本比率和企業稅率外，還必須知道公司槓桿測試版。
系統風險與貝塔繫數
系統性風險是由公司無法控制的因素引起的風險型別。這類風險無法分散。系統性風險的例子包括自然災害、政治事件、通貨膨脹和戰爭。貝塔繫數用於衡量股票或投資組合的系統風險或波動性水平。
貝塔繫數是一種統計指標，它將股票價格的波動性與大盤的波動性進行比較。如果以貝塔繫數衡量的股票波動性較高，則認為該股票有風險。如果股票的波動性較低，則稱該股票的風險較小。
貝塔繫數為1相當於大盤的風險。也就是說，貝塔繫數為1的公司與大盤具有相同的系統性風險。貝塔繫數為2意味著該公司的波動性是整個市場的兩倍，但貝塔繫數小於1意味著該公司的波動性較小，風險也低於大盤。
無槓桿beta示例
BU=BL÷ [1+（（1-稅率）x D/E）]
例如，計算特斯拉公司的無槓桿貝塔繫數（截至2017年11月）：
- β（BL）為0.73
- 債務與權益（D/E）比率為2.2
- 公司稅率為35%。
Tesla BU=0.73÷ [1+（（1–0.35）*2.2）]=0.30
鑒於債務通常為零或正，無槓桿貝塔幾乎總是等於或低於槓桿貝塔(在少數情況下，如果一家公司的債務成分為負，比如說一家公司正在囤積現金，那麼無槓桿貝塔繫數可能會高於槓桿貝塔繫數。）
如果無槓桿貝塔繫數為正，投資者將在預期股價上漲時投資該公司股票。當股價預期下跌時，負的無槓桿貝塔將促使投資者投資該股。
常見問題
無槓桿貝塔如何幫助投資者？
無槓桿貝塔消除任何有利或不利的影響，增加債務的公司的資本結構。比較公司的無槓桿beta可以讓投資者清楚地瞭解購買股票時所承擔的風險構成。由於公司有不同的資本結構和債務水平，投資者可以計算無槓桿貝塔繫數，以便有效地將它們與其他公司或市場進行比較。這樣一來，只有企業資產（股本）對市場的敏感性才會被考慮在內。
什麼是貝塔(beta)？
簡單地說，測試版(ß) 是衡量市場風險的一種度量方法。更確切地說，它是衡量證券或投資組合的波動性或系統風險的一種指標，而不是整個市場。從統計角度看，它是指證券（股票）相對於基準市場指數（標準普爾500）回歸的繫數的斜率。這些資料點中的每一個都代表一個單獨股票相對於整個市場的回報率。因此，beta有效地描述了證券收益的活動，因為它對市場的波動做出反應。
什麼是槓桿β(levered beta)？
槓桿貝塔繫數衡量的是資本結構中有債務和股權的公司對市場波動的風險。貝塔繫數的一個關鍵決定因素是槓桿率，它衡量一家公司的負債與股本之比。因此，公開交易證券的槓桿貝塔繫數衡量的是該證券相對於整體市場表現趨勢的敏感性。槓桿貝塔值大於正1或小於負1意味著其波動性大於市場。在負1和正1之間的槓桿貝塔繫數比市場波動性小。
