什麼是風險溢價(a risk premium)？

風險溢價是指資產預期收益率超過無風險收益率的投資回報。資產的風險溢價是對投資者的一種補償。它代表著對投資者的報酬，因為他們容忍了給定投資中的額外風險，而不是無風險資產。

例如，由盈利豐厚的老牌公司發行的優質債券通常很少出現違約風險。因此，這些債券的利率低於盈利能力不確定、違約風險較高的較不成熟公司發行的債券。這些不太成熟的公司必須支付的更高利率是如何補償投資者對風險的更高容忍度。

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風險溢價

風險溢價的基礎

把風險溢價看作是你投資的一種風險報酬。被指派從事危險工作的僱員期望獲得危險津貼，以補償他們承擔的風險。風險投資也是如此。風險投資必須提供更大回報的潛力，以補償投資者損失部分或全部資本的風險。

這種補償以風險溢價的形式出現，風險溢價是指投資者從美國**證券等無風險投資中獲得的額外回報。如果投資者在一個失敗的企業中有可能賠錢，那麼溢價將給予回報，除非企業成功，否則溢價實際上是賺不到的。

風險溢價可以被解釋為一種真正的收益回報，因為風險投資一旦成功，其本身就更有利可圖。投資於滲透良好的市場，往往有可預測的結果，不大可能改變世界。另一方面，正規化轉換的突破更可能來自新穎和冒險的舉措。正是這些型別的投資可能提供更高的回報，然後企業主可以用這些回報來回報投資者。這就是為什麼一些投資者會尋求風險更高的投資，因為他們知道自己可能獲得更大的回報。

關鍵要點

• 風險溢價是指資產預期收益率超過無風險回報率的投資回報。
• 投資者期望在進行投資時承擔的風險得到補償。這是以風險溢價的形式出現的。
• 股票風險溢價是投資者為承擔相對較高的股票購買風險而期望獲得的溢價。

保險費

風險溢價對借款人來說可能代價高昂，尤其是那些前景可疑的借款人。這些借款人必須以更高利率的形式向投資者支付更高的風險溢價。然而，由於承擔了更大的財政負擔，它們可能會危及其成功的機會，從而增加違約的可能性。

考慮到這一點，投資者最好考慮他們要求多少風險溢價。否則，一旦出現違約，他們可能會發現自己在討債問題上發生爭執。在許多負債纍纍的破產案中，儘管最初承諾會有高風險溢價，但投資者的投資回報率僅為1美元幾美分。

儘管經濟學家們承認市場上存在著股票溢價，但他們同樣感到困惑

股權風險溢價

股票風險溢價是指投資於股票市場提供的超過無風險利率的超額回報。這種超額回報補償了投資者承擔購買股票的相對較高風險。溢價的大小取決於特定投資組閤中的風險水平，並且隨著市場風險的波動而變化。通常，高風險投資會得到更高溢價的補償。大多數經濟學家都認為股票風險溢價的概念是正確的：從長期來看，市場對投資者承擔更大的股票投資風險的補償更多。

股權風險溢價可以透過多種方式計算，但通常使用資本資產定價模型（CAPM）進行估計：

CAPM（股本成本）=Rf+β(林吉特−射頻）where:Rf=Risk-free 收益率β=股票市場的貝塔繫數−Rf=市場預期的超額回報\begin{aligned}&amp\text{CAPM（股本成本）}=R\u f+\beta（R\u m-R\u f）\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；R\u f=\text{無風險收益率}\\&amp\beta=\text{股票市場的beta繫數}\\&amp；R\u m-R\u f=\text{市場預期超額收益}\\\ end{對齊}​CAPM（股本成本）=Rf​+β(林吉特​−射頻​)where:Rf​=無風險收益率β=股票市場的貝塔繫數​−射頻​=市場預期的超額回報​

股權成本實際上是股權風險溢價。Rf是無風險回報率，Rm Rf是市場超額收益率乘以股市的β繫數。

從1926年到2002年，股票風險溢價相對較高，為8.4%，而1871-1925年期間為4.6%，1802-1870年期間為2.9%。經濟學家們對為什麼自1926年以來溢價特別高感到困惑。總體而言，股票風險溢價平均為5.4%。