CMBX指數是一組跟蹤商業抵押貸款支援證券(CMBS)市場的金融指數。這些指數代表25個CMBS部分,每個部分都有不同的a信用評級。由於抵押貸款支援證券在場外交易(OTC)市場上流動性差、不規範,因此往往缺乏對上市證券的透明度和監管。這些指數有助於提供流動性和透明度。
這些指數使投資者能夠衡量市場,並透過信用違約掉期(cds)進行多頭或空頭倉位,cds為每個風險類別設定了特定的利差。定價基於價差本身,而不是定價機制。
商業抵押貸款支援證券是通常包含在信託中的一組貸款,它們可以在條款、財產型別和金額上高度多樣化。證券化為CMBS的基礎貸款包括公寓樓和綜合體、工廠、酒店、辦公樓、辦公園區和購物中心等物業的貸款,通常在同一信託範圍內。
CMBX有五個獨立的評級指數,從“AAA”到“BBB-”,基於一籃子25個CDS,這些CDS參考了CMBS證券。
CMBX指數每六個月進行一次重組,以帶來新的證券,從而不斷反映CMBS市場的當前健康狀況。日常交易涉及任何交易雙方之間的現金結算。
這種“現收現付”結算流程將基礎證券中的三個事件視為“信用事件”:本金減記、本金短缺(未能支付基礎抵押貸款)和利息短缺(噹噹前現金流支付的利息低於CMBX息票時)。
CMBX等指數的推出導致了結構性金融市場的大規模增長,其中包括信用違約掉期、商業抵押貸款支援證券、債務抵押債券和其他抵押證券。
CMBX部分的交易是在櫃臺進行的,流動性由大型投資銀行組成的財團提供。雖然普通投資者不能直接參與CMBX指數,但他們可以檢視給定風險類別的當前利差,以評估市場如何消化當前市場狀況,使其成為一種潛在的有價值的研究工具。
CMBX指數由CDS指數公司發行,由Markit管理。要使這些指數發揮作用,它們必須有足夠的流動性。因此,發行人有來自最大交易商(大型投資銀行)的承諾,在市場上提供流動性。
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