債券等價收益率

從金融角度來看，債券等價收益率（bond equivalent yield，BEY）是一個指標，它允許投資者計算固定收益證券的年百分比收益率，即使這些證券是隻按月、按季度或半年支付的貼現短期債券。...

什麼是債券等價收益率(the bond equivalent yield)？

從金融角度來看，債券等價收益率（bond equivalent yield，BEY）是一個指標，它允許投資者計算固定收益證券的年百分比收益率，即使這些證券是隻按月、按季度或半年支付的貼現短期債券。

然而，投資者可以透過掌握BEY資料，將這些投資的表現與傳統固定收益證券的表現進行比較，這些固定收益證券持續一年或更長時間，並產生年度收益率。這使得投資者在構建其整體固定收益組合時能夠做出更明智的選擇。

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要真正理解債券等價收益率公式的作用，瞭解債券的基本知識和把握債券與股票的區別是很重要的。

尋求融資的公司可以發行股票（股票）或債券（固定收益）。股票以普通股的形式分配給投資者，有可能獲得比債券更高的回報，但也有更大的風險。具體來說，如果一家公司申請破產並隨後清算其資產，其債券持有人將首先領取現金。只有當有剩餘資產時，股東才能看到錢。

但即使一家公司仍有償付能力，其收益也可能低於預期。這可能壓低股價，給股東造成損失。但同一家公司在法律上有義務償還其對債券持有人的債務，無論其盈利能力如何。

並非所有債券都是相同的。大多數債券每年或半年支付給投資者利息。但一些債券，稱為零息債券，根本不支付利息。相反，它們是以相當於面值的折扣發行的，而投資者在債券到期時會收取回報。為了比較固定收益證券貼現收益率與傳統債券收益率，分析人員採用債券等價收益率公式。

債券等價收益率公式的計算方法是將債券面值與債券購買價格之間的差額除以債券價格。這個答案乘以365除以“d”，這表示債券到期的剩餘天數。換言之，公式的第一部分是用來計算傳統債券收益率的標準回報率公式，而公式的第二部分將第一部分年度化，以確定貼現債券的等價數字。

儘管計算債券等價收益率可能很複雜，但大多數現代電子錶格都包含內建的BEY計算器，可以簡化計算過程。

還困惑嗎？考慮下麵的例子。

假設一位投資者以900美元的價格購買了1000美元的零息債券，並期望在六個月內按面值支付。在這種情況下，投資者將獲得100美元。為了確定BEY，我們取債券的面值（par）並減去為債券支付的實際價格：

然後我們將100美元除以900美元，得到11%的投資回報率。公式的第二部分是將11%的收益率乘以365除以債券到期的天數，即365的一半。因此，債券等價收益率是11%乘以2，即22%。

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