複合期權

複合期權是指標的資產是另一種期權的期權。因此，有兩個執行價格和兩個行使日期。它們可用於任意組合的看漲期權和看跌期權。例如，標的是看漲期權的看跌期權或標的是看跌期權的看漲期權。...

什麼是複合期權(a compound option)？

複合期權是指標的資產是另一種期權的期權。因此，有兩個執行價格和兩個行使日期。它們可用於任意組合的看漲期權和看跌期權。例如，標的是看漲期權的看跌期權或標的是看跌期權的看漲期權。

每對都有一個縮寫：

找警察
隨叫隨到-CoC（CaCall）
穿上便服
打電話-PoC

複合期權可稱為分割費用期權。

關鍵要點

複合期權是將另一個期權作為基礎期權的期權。
底層是第二個選項，而初始選項稱為上覆選項。
複合期權可以包括兩個行權價格和兩個到期日。此外，如果行使複合期權，兩個溢價。

瞭解複合選項

當持有人行使複合看漲期權（稱為上覆期權）時，他們必鬚根據複合期權的行權價格向基礎期權的賣方支付溢價。這筆保險費稱為滯納金。

例如，假設一個投資者想買一個看跌期權，以50美元的價格賣出100股股票。股票目前的價格是55美元。投資者可以買一個CaPut，這樣他們現在就可以買一個看漲期權，比如說每股1美元（100美元），這樣他們將來就可以買一個50美元的看跌期權。他們現在支付每股1美元，但只需要支付第二個選擇權的費用，如果他們行使第一個導致他們收到第二個選擇權。

複合期權讓投資者現在有了一些看跌期權的風險敞口，但現在沒有支付長期看跌期權的成本。也就是說，如果他們行使初始看漲期權並獲得看跌期權，支付的保費可能會比當初剛買入看跌期權更昂貴。

在PoP或PoC的情況下，複合期權提供**看跌期權或看漲期權作為基礎的權利。

在貨幣或固定收益市場中，複合期權更為常見，因為期權的風險保護能力存在不確定性。複合期權的優點是，它們允許較大的槓桿作用，而且最初比直接期權便宜。但是，如果兩個期權都行使，總溢價將超過單一期權的溢價。

在抵押貸款市場中，CaPut期權有助於抵消抵押貸款承諾時間和預定交付日期之間利率變化的風險。

交易者可以使用複合期權來延長期權頭寸的有效期，因為可以購買一個到期時間較短的看漲期權來購買另一個到期時間較長的看漲期權。換言之，他們可以參與標的資產的收益，而不必一開始就拿出全部資金購買。需要註意的是，如果行使第二種選擇權，將支付兩項保費和更高的成本。

使用複合選項的真實示例

雖然金融市場上的投機活動始終是複合期權活動的主要部分，但企業在規劃或投標大型專案時可能會發現它們很有用。在某些情況下，他們必須在實際啟動或贏得專案之前獲得融資或供應。如果他們不建立或贏得專案，他們可能會留下他們不需要的資金。在這種情況下，複合期權提供了一種保險單。

例如，一家公司投標完成一個大專案。如果他們中標，他們將需要2億美元的融資，為期2年。然而，他們在計算中使用的公式考慮了當前利率。因此，在合同投標和中標之間，公司將面臨可能更高的利率。他們可以從合同授予之日起購買兩年期利率上限，但如果他們不能贏得合同，這可能會非常昂貴。

相反，該公司可以購買一個兩年期利率上限的看漲期權。如果他們贏得了合同，他們就可以按預定的溢價行使利率上限的選擇權，因為他們將需要這個專案。如果他們沒有贏得合同，他們可以讓期權到期，因為他們不再需要潛在的。這樣做的好處是初始投資更低，風險更低。

發表於 2021-06-11 08:46
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分類：金融

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