2007年，蘋果公司（Apple，Inc.）推出了iPhone，取得了巨大成功。該公司創始人史蒂夫•喬布斯（stevejobs）的願景實現了，因為AAPL能夠將一種新型別的消費者吸引到它的硬體和軟體帝國中。由此對公司股票的影響更為顯著。它從12美元左右開始，在全球金融危機中繼續上漲，8年後達到127美元左右。但在華爾街崩塌之前，投資者似乎註定要忽視哪些風險？...
2007年，蘋果公司（Apple，Inc.）推出了iPhone，取得了巨大成功。該公司創始人史蒂夫•喬布斯（stevejobs）的願景實現了，因為AAPL能夠將一種新型別的消費者吸引到它的硬體和軟體帝國中。由此對公司股票的影響更為顯著。它從12美元左右開始，在全球金融危機中繼續上漲，8年後達到127美元左右。但在華爾街崩塌之前，投資者似乎註定要忽視哪些風險？
蘋果的獎勵
如果你有足夠的運氣（或者有些人可能會稱之為輝煌）去想象十年前iPhone會對蘋果的收益和利潤率產生什麼樣的影響，並投資於蘋果的股票，那麼你會對從你的職位上獲得的回報欣喜若狂。儘管該股一直（大部分時間）在向上執行，忽視了市場的方向，但問題依然存在：未來的回報是否大於風險？讓我們考慮四點：
- 大多數分析師都認為iPhone的銷售推動了AAPL的發展。對新市場的滲透，尤其是其在華合資企業的成功，將在很大程度上決定該公司能否實現強勁的同比增長。該公司還可以開拓新的領域，如遊戲機、流媒體服務、手錶、其他“可穿戴裝置”，以及電視/DVD/機頂盒市場。儘管這些舉措可能會帶來未來增長的途徑，但它們不會像預期的國內iPhone需求增長那樣，推動近期（未來18個月至兩年）的盈利增長。
- 2014年4月，公司宣佈了一項大型資本回報計劃，以回購股份和增加股息的形式獎勵股東。預計2015年將再次釋出類似公告，其影響將持續到2016年。
- 蘋果的市盈率為17.1倍（略高於標準普爾500指數）；預期增長將超過市場，使其成為極具吸引力的估值。
- 許多人認為，其資產負債表上強勁的現金狀況是增長的催化劑，至少是持續回購股票。
蘋果的風險
很難與強勁的股票升值和預期的持續強勁增長相抗衡，但可能存在投資者忽視的風險。
同樣，人們關註的焦點是iPhone的短期風險。對於蘋果來說，智慧**市場增長和滲透率的放緩可能會帶來成倍的痛苦，因為蘋果目前一半以上的收入來自iPhone產品。以下任何一項的放緩都可能嚴重降低蘋果的倍數和股價：整體智慧**市場增長、iPhone市場份額增長或是對中國的滲透。考慮到分析師對今年iPhone銷量的預測是樂觀的，明年可能會出現負面競爭或同比下滑，這將有效地降低該股的市盈率。
未來的增長取決於新產品類別或重新定義當前類別的產品。一些懷疑論者想知道，為什麼該公司如此熱衷於透過股票回購和分紅來返還現金，而不是重新投資於研發或進行收購。該公司有可能在未來無法維持其“創新”戰略，因為它沒有將這些資金投入到今天的工作中，以發現明天的技術。
底線
蘋果一直是增長和創新的代名詞，它的個人電腦（Mac）、智慧**（iPhone）和平板電腦（iPad）產品佔據了消費者所有的技術財富，有效地將轉換成本提高到了不可否認的高水平。風險在於公司未來能否留住這些消費者，同時在更多市場吸引新的消費者。新技術讓消費者變化無常。他們想要最新最好的，而品牌忠誠度將被犧牲，以擁有下一個最偉大的小玩意。風險在於，當新一波浪潮席捲而來時，蘋果將不會參與其中。
