協商市場

協商市場是一種二級市場交易，買賣雙方就每種證券的價格進行討價還價。在協商市場中，沒有做市商或訂單匹配。取而代之的是，買賣雙方積極協商交易的最終價格，要麼直接協商，要麼透過經紀人協商。這些市場被認為是非常低效的，因為時間、精力和定價缺乏透明度是此類交易無法解決的重大問題。...

什麼是協商市場(a negotiated market)？

協商市場是一種二級市場交易，買賣雙方就每種證券的價格進行討價還價。在協商市場中，沒有做市商或訂單匹配。取而代之的是，買賣雙方積極協商交易的最終價格，要麼直接協商，要麼透過經紀人協商。這些市場被認為是非常低效的，因為時間、精力和定價缺乏透明度是此類交易無法解決的重大問題。

關鍵要點

協商市場是一種二級市場交易的一種，買賣雙方就每種證券的價格進行討價還價。
在協商市場中，沒有做市商或訂單匹配。
買賣雙方積極協商成交價格，可以直接成交，也可以透過經紀人成交。
買方對某一證券或資產產生需求，透過輸入投標指令，以規定的金額和價格購買該證券；賣家透過輸入ask訂單來建立證券的供應，同樣是針對設定的金額和價格。

瞭解協商市場

議價市場是指在沒有一個中央做市商的情況下分散買賣證券。協商市場是透過供求的基本原理而存在和執行的。買方對某一證券或資產產生需求，透過輸入投標指令，以規定的金額和價格購買該證券；賣家透過輸入ask訂單來建立證券的供應，同樣是針對設定的金額和價格。場外證券市場是協商市場的一個主要例子。

例如，考慮一個買家想要購買1000股小型時間保險公司的股票。這家公司只在場外市場交易。買主打電話給他的經紀人要求報價。經紀商透過查閱國家報價局釋出的粉單來檢查市場。粉紅色的表格顯示，芝加哥一家經紀公司目前正在做市一家小型保險公司，報價為20美元，要價20.75美元。經紀人告訴買主，小時間保險公司可能以20.75美元的價格購買。如果買方喜歡這個價格，他可以給經紀人一個購買小額保險的訂單。

在這一點上，買方的經紀人會打電話或電報給芝加哥的經紀人。這樣的談話可能是這樣的：

買方經紀人：你們的小額保險市場是什麼？
芝加哥經紀商：出價20，要價20.75
買方經紀人：你們的市場有多大？
芝加哥經紀商：300股左右（買入或賣出）
買方經紀人：100英鎊我付20.25英鎊
芝加哥經紀人：我將以20.50賣出100英鎊
買方經紀人：20.5英鎊我要100英鎊
芝加哥經紀人：我以20.50的價格賣給你100股小型保險普通股

在實踐中，買方經紀人可能會在報價前檢查幾個交易商的報價，因為不同的經紀人可能願意以不同的價格**證券。想為客戶購買證券的經紀人會打電話給幾個他認為正在做市的經紀人，以瞭解市場情況。

談判市場與拍賣市場

談判市場可以與拍賣市場形成對比。在拍賣市場中，買賣雙方同時進行競價。股票交易的價格代表買方願意支付的最高價格和賣方願意接受的最低價格。匹配的出價和出價配對在一起，然後執行訂單。

例如，假設四個買家希望購買公司股票。他們出價如下：$20.00、$20.02、$20.03和$20.06。同時，有四個賣家想**樂天股份，這些賣家分別提交了20.00美元、20.02美元、20.03美元和20.06美元的報價。在這個場景中，出價20.06美元的人將執行他們的訂單。所有剩餘的訂單將不會立即執行，而公司樂趣的當前價格將為20.06美元。

紐約證券交易所（NYSE）是拍賣市場的一個例子，而納斯達克是談判市場的一個例子。

發表於 2021-06-12 17:11
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分類：金融

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