適應性期望假說

適應性預期假說是一種經濟理論，是指個體根據最近的經驗和事件調整對未來的預期。在金融學中，這種效應會導致人們根據最近的歷史資料（如股價活動或通脹率）的方向做出投資決策，並調整資料（基於他們的預期）以預測未來的活動或利率。...

什麼是適應性期望假說(the adaptive expectati*** hypothesis)？

適應性預期假說是一種經濟理論，是指個體根據最近的經驗和事件調整對未來的預期。在金融學中，這種效應會導致人們根據最近的歷史資料（如股價活動或通脹率）的方向做出投資決策，並調整資料（基於他們的預期）以預測未來的活動或利率。

關鍵要點

適應性期望假說提出，人們根據最近過去的新資訊更新他們對未來概率的先前信念。
因此，在金融領域，投資者傾向於相信趨勢會延伸到未來，也許是錯誤的。
這一理論有助於解釋基於近期市場走勢的繁榮或沮喪所導致的泡沫和崩潰的上升。

理解適應性期望假說

適應性預期假說認為投資者會根據最近的過去行為調整對未來行為的預期。如果市場一直呈下跌趨勢，人們可能會預期市場將繼續保持這種趨勢，因為這是它最近一直在做的事情。這種想法可能是有害的，因為它可能會導致人們忽視更大的、長期的趨勢，轉而關註最近的活動和對它將繼續下去的期望。在現實中，許多專案是均值回覆。如果一個人過於專註於最近的活動，他們可能看不到轉折點的跡象，可能會錯過機會。

這個假設是貝葉斯更新的一個例子，在這個假設中，隨著新資訊的到來，先前的信念會被更新。然而，在這種情況下，認為趨勢會因為已經發生而持續的信念可能會導致過度自信，認為趨勢會無限期地持續下去，從而導致資產泡沫。

適應性期望假說的例子

例如，在房地產泡沫破裂之前，美國許多地區的房價在相當長的一段時間內一直在升值並呈上升趨勢。人們關註這一事實，並認為它將無限期地持續下去，因此，他們提高槓桿率，購買資產時假設價格均值回歸不可能，因為最近沒有發生這種情況。隨著泡沫破裂，經濟週期轉向，價格下跌。

再舉一個例子，如果過去10年的通脹率一直在2-3%的區間內執行，投資者在做出投資決策時會使用該區間的通脹預期。因此，如果近期通脹出現暫時性的極端波動，如成本推動型通脹現象，投資者將高估未來通脹率的走勢。在需求拉動型通脹環境下，情況恰恰相反。

發表於 2021-06-12 21:47
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分類：金融

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