适应性期望假说

适应性预期假说是一种经济理论，是指个体根据最近的经验和事件调整对未来的预期。在金融学中，这种效应会导致人们根据最近的历史数据（如股价活动或通胀率）的方向做出投资决策，并调整数据（基于他们的预期）以预测未来的活动或利率。...

什么是适应性期望假说(the adaptive expectati*** hypothesis)？

适应性预期假说是一种经济理论，是指个体根据最近的经验和事件调整对未来的预期。在金融学中，这种效应会导致人们根据最近的历史数据（如股价活动或通胀率）的方向做出投资决策，并调整数据（基于他们的预期）以预测未来的活动或利率。

关键要点

适应性期望假说提出，人们根据最近过去的新信息更新他们对未来概率的先前信念。
因此，在金融领域，投资者倾向于相信趋势会延伸到未来，也许是错误的。
这一理论有助于解释基于近期市场走势的繁荣或沮丧所导致的泡沫和崩溃的上升。

理解适应性期望假说

适应性预期假说认为投资者会根据最近的过去行为调整对未来行为的预期。如果市场一直呈下跌趋势，人们可能会预期市场将继续保持这种趋势，因为这是它最近一直在做的事情。这种想法可能是有害的，因为它可能会导致人们忽视更大的、长期的趋势，转而关注最近的活动和对它将继续下去的期望。在现实中，许多项目是均值回复。如果一个人过于专注于最近的活动，他们可能看不到转折点的迹象，可能会错过机会。

这个假设是贝叶斯更新的一个例子，在这个假设中，随着新信息的到来，先前的信念会被更新。然而，在这种情况下，认为趋势会因为已经发生而持续的信念可能会导致过度自信，认为趋势会无限期地持续下去，从而导致资产泡沫。

适应性期望假说的例子

例如，在房地产泡沫破裂之前，美国许多地区的房价在相当长的一段时间内一直在升值并呈上升趋势。人们关注这一事实，并认为它将无限期地持续下去，因此，他们提高杠杆率，购买资产时假设价格均值回归不可能，因为最近没有发生这种情况。随着泡沫破裂，经济周期转向，价格下跌。

再举一个例子，如果过去10年的通胀率一直在2-3%的区间内运行，投资者在做出投资决策时会使用该区间的通胀预期。因此，如果近期通胀出现暂时性的极端波动，如成本推动型通胀现象，投资者将高估未来通胀率的走势。在需求拉动型通胀环境下，情况恰恰相反。

发表于 2021-06-12 21:47
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分类：商业金融

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