雖然資產/負債管理已演變為反映經濟和市場環境的變化，但其最簡單的形式是管理資產和現金流以履行義務。這是一種風險管理形式，投資者尋求減輕或對沖未能履行責任義務的風險。除了管理風險外，成功還應該提高組織的盈利能力。

一些從業者更喜歡用“盈餘最佳化”來解釋資產最大化以滿足日益複雜的負債的必要性。或者，盈餘也被稱為凈值或資產市值與負債現值之間的差額。資產和負債管理是從一個長期的角度來進行的，管理資產與負債會計中產生的風險。因此，它可以是戰略的，也可以是戰術的。

每月抵押貸款是消費者從當前現金流入中支付債務的常見例子。每個月，抵押人必須有足夠的資產來支付抵押貸款。機構也面臨類似的挑戰，但規模要複雜得多。例如，養老金計劃必須以合同形式滿足向退休人員支付的既定福利，同時透過審慎的資產配置和風險監控來維持資產基礎，從而產生未來的持續支付。

機構的負債是複雜多樣的。面臨的挑戰是如何以戰略性和互補性的方式瞭解它們的特徵和資產結構。這可能導致出現次優的資產配置（如果只考慮資產）。資產和負債通常被認為是錯綜複雜地交織在一起，而不是分開的概念。以下是一些機構和個人面臨的資產/負債挑戰的例子。

關鍵要點

• 資產/負債管理的需求可能在各種情況、場景和行業中出現。
• 資產/負債管理也可以稱為負債驅動投資。
• 在任何情況下，資產/負債管理都涉及到確保資產在到期或預期到期時能夠適當覆蓋負債。

銀行業

作為一個金融中介，銀行接受存款，他們有義務支付利息（負債），並提供貸款，他們收取利息（資產）。除了貸款，證券投資組合還構成銀行資產。銀行必須管理利率風險，這可能導致資產和負債不匹配。不穩定的利率和取消了限制銀行向儲戶支付利率的Q條例是造成這一問題的原因。

一家銀行的凈息差（存款利率與資產（貸款和證券）利率之間的差額）是利率敏感性以及資產和負債的數量和組合的函式。如果一家銀行在短期內借款，而在長期內放貸，那麼銀行通常必須透過構建其資產和負債結構或使用衍生工具（例如互換、互換期權、期權和期貨）來解決錯配問題，以確保其滿足所有負債。

保險公司

有兩種主要型別的保險公司：人壽保險公司和非人壽保險公司（如財產險和意外險）。人壽保險公司也提供年金，可能是人壽或非人壽或有，保證利率賬戶（GIC），或穩定價值基金。

人壽保險往往是一種長期負債。人壽保險單的種類各不相同，但標準通常是在保單持有人死亡後一次性支付給受益人。這需要精算規劃，利用預期壽命表和其他因素來確定保險人每年可能面臨的估計年度債務。

對於年金，負債要求意味著從指定日期開始的支付期內的資金收入。對於GIC和穩定價值產品，它們會面臨利率風險，這會侵蝕盈餘，導致資產和負債不匹配。壽險公司的負債期限往往較長。因此，儘管產品線及其要求各不相同，但選擇了與負債（長期債券和房地產、股權和風險資本）相匹配的期限更長、通脹保值的資產。

非壽險公司必須履行期限更短的責任（事故索賠），這是由於典型的三到五年承保週期。商業週期往往推動公司對流動性的需求。對於非壽險公司而言，利率風險比壽險公司更為重要。負債在價值和時間上往往是不確定的。一家公司的責任結構是其產品線和索賠與結算過程的函式，而索賠與結算過程往往是所謂的“長尾”函式或發生與索賠報告以及向投保人實際支付之間的時間段的函式。之所以會出現這種情況，是因為商業客戶在整個財產和意外傷害市場中所佔的份額遠遠大於壽險業務，而壽險業務主要是為個人提供服務的業務。

保險公司提供多種產品，需要保險公司制定廣泛的資產/負債管理計劃。

福利計劃

傳統的設定受益計劃必須滿足計劃發起人的計劃檔案中規定的支付福利公式的承諾。因此，投資是長期性的，目的是維持或擴大資產基礎，並提供退休金。在被稱為負債驅動投資（LDI）的實踐中，管理者透過估計福利支付的持續時間及其現值來衡量負債。

為福利計劃提供資金通常涉及將可變利率資產與可變利率負債（基於在職員工工資增長預測的未來退休付款）以及固定利率資產與固定利率負債（向退休人員支付的收入）相匹配。由於投資組合和負債對利率很敏感，可以採用投資組合免疫和期限匹配等策略來保護投資組合免受利率波動的影響。

基金會和非營利組織

提供贈款並由捐贈和投資資助的機構是基金會。捐贈是非營利組織（如大學和醫院）擁有的長期資金。它們的設計往往是永恆的。他們的負債通常是每年支出佔資產市值的百分比。這些安排的長期性往往導致更積極的投資配置，其目的是超越通脹，擴大投資組合，支援和維持特定的支出政策。

財富管理

對於私人財富而言，個人債務的性質可能與個人本身一樣不同。從退休計劃和教育資金到購房和特殊情況，這些都有。稅收和風險偏好將構成資產配置和風險管理流程的框架，確定適當的資產配置以滿足這些負債。資產/負債管理技術可與機構一級使用的技術相比較，特別是用於確定特定日期後現金流目標的基金戰略。

大型企業集團、跨國公司

最後，公司可以將資產/負債管理技術用於各種目的。一些動機可能包括流動性、外匯、利率風險和商品風險。例如，航空公司可能會對沖燃油價格波動的風險敞口，以保持可管理的資產/負債匹配。此外，跨國公司可能透過外匯市場對沖貨幣損失風險，以確保它們對管理資產和支付有更好的預測。

底線

資產/負債管理，也稱為負債驅動投資，可能是一項複雜的工作。瞭解影響風險管理的內部和外部因素對於找到合適的解決方案至關重要。謹慎的資產配置不僅考慮到資產的增長，而且還特別考慮到組織負債的性質。