搭便車

“搭便車”一詞是指在現金賬戶中買賣股票或其他證券，而沒有資金進行交易的行為。當一個交易者搭便車時，他們用銷售收入中的錢來支付交易。...

什麼是搭便車(freeriding)？

“搭便車”一詞是指在現金賬戶中買賣股票或其他證券，而沒有資金進行交易的行為。當一個交易者搭便車時，他們用銷售收入中的錢來支付交易。

搭便車是違反美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve Board）的T條例，導致交易員賬戶暫停。承銷團成員扣發部分新發行的證券，然後再以更高的價格**，是一種違法行為。

關鍵要點

搭便車是指在沒有現金賬戶資金的情況下買賣股票的行為。
搭便車違反了管理投資者如何使用現金賬戶的T條例。
如果交易員涉嫌搭便車，經紀人和交易員必須暫停或限制現金賬戶90天。

理解搭便車

T條例（Reg T）是一系列規定，規定投資者在交易時如何使用其現金賬戶，以及他們可以從經紀人和交易商那裡獲得多少信貸來執行交易。美聯儲在Reg T下規定的聯邦法規之一是，投資者必須在其現金賬戶中有足夠的資本，以便在**證券之前購買證券。

當交易者在賬戶中沒有足夠的資金來購買和**證券時，就會發生搭便車。但這怎麼可能呢？不同的證券在交易後有不同的結算日期。這表示為T加上結算所需的天數。例如：

股票和交易所買賣基金（ETF）交易在兩個營業日內結算（T+2）
共同基金和期權交易一日結算（T+1）

假設一個交易者購買一家公司的股票。要花三天時間才能解決。當他們**股票時，他們的賬戶幾乎總是立即記入收益。交易者可以使用這些收益來彌補最初的購買時，它結算。基本上，交易者在實際買入之前賣出股票。

這種做法是非法的，是證券監督管理局禁止的；美國證券交易委員會（SEC）和全國證券交易商協會。經紀商和交易商必須凍結他們懷疑搭便車的任何現金賬戶90天。當賬戶受到限制時，交易者仍然可以購買證券，但必須在同一天使用現金購買，而不是在結算日。

如上所述，作為承銷團的投資銀行家和經紀自營商，如果將首次公開發行（IPO）的股票放在一邊，以便在未來某個日期以更高的價格**，也可能違反搭便車的規定。

特別註意事項

你可以使用保證金帳戶，以避免潛在的搭便車，而你的交易。保證金賬戶是經紀人或交易商向投資者發放的貸款，以便他們進行交易。使用該賬戶購買的證券和投資者存入的任何現金作為抵押品。反過來，投資者同意支付一定數額的貸款利息。

在經紀商管理的保證金賬戶中交易的投資者不太可能遇到麻煩，因為經紀商借給客戶現金來支付交易，從而提供了防止搭便車違規的保護。

搭便車的例子

假設你決定在週一齣售波士頓科學公司的股票。然後，您用**所得的現金購買強生公司的股票；約翰遜（JNJ）週二。你在星期三**這些JNJ股票，在你**BSX股票結算前一整天。

由於BSX交易直到週四（T+1）才進行結算，因此週二沒有現金支付購買JNJ和週三**這些股票的費用。為了避免搭便車，投資者將不得不等到週四和解後再拋售JNJ的股票。

投資者如果不完全瞭解這些規定，可能會無意中違反搭便車的法律，因此在開始交易前做些調查是很重要的。

如本例所示，如果活躍交易者不完全瞭解現金賬戶交易規則，他們很容易發現自己違反了搭便車規則。搭便車最大的問題之一是，許多投資者不知道自己在做，也不知道這樣做的可能性是非法的。因此，熟悉搭便車的工作原理以及SEC禁止搭便車的規定非常重要。

發表於 2021-06-14 01:54
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分類：金融

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