利率的變化影響了從債券到銀行貸款等多種金融產品。共同基金投資也不例外，因此基本瞭解利率如何運作以及利率如何影響你的投資組合，是確保你投資的產品在未來幾年繼續產生健康回報的重要一步。

基礎知識

“利率”一詞被廣泛用於指美聯儲（Fed）制定的具體利率。這個利率被稱為聯邦基金利率，但它也通常被稱為全國利率。聯邦基金利率是銀行向其他銀行收取的短期貸款利率，通常是隔夜利率。因為銀行每天都必須以相對於貸款金額的最低資本金儲備結束交易，所以有盈餘資金的銀行可以將多餘的資金借給****的銀行，這樣兩家銀行都可以滿足當天的資本限額。聯邦基金利率決定了第一銀行向第二銀行收取的借款利息。

該利率作為所有其他型別利息收費的基準。例如，貼現率是銀行直接向美聯儲借款的利率，而最優惠利率是銀行向最值得信賴的借款人收取的利率。基金利率的變化直接影響到這兩者。

然而，利率變動的影響並不會隨著銀行內部財務狀況而結束。為了抵消這些變化的影響，銀行將成本以抵押貸款利率、貸款利率和信用卡利率的形式轉嫁給借款人。雖然這不是必須的，但如果資金利率提高，銀行很可能會提高貸款和信貸利率。如果美聯儲降低基金利率，一般來說，借錢會變得更便宜。

為什麼利率會改變？

美聯儲（federalreserve）上調和下調聯邦基金利率，作為控制通脹的一種手段，同時仍能讓經濟蓬勃發展。如果利率太低，借錢就變得極為便宜，讓現金迅速流入經濟，進而推高物價。這就是所謂的通貨膨脹，這就是為什麼一張電影票要花將近15美元，儘管幾年前它只花了10美元。相反，如果利率太高，借貸成本就會太高，經濟就會受到影響，因為企業不再能夠為經濟增長提供資金，個人也無力承擔抵押貸款或汽車貸款。

利率對債務證券的影響

在投資領域，債券是利率變化可能對投資回報產生影響的最明顯例子。債券只是由**、市政當局和公司發行的用於籌集資金的債務工具。當投資者購買債券時，她向發行實體貸款，以換取日後還款的承諾和年利息支付的保證。就像房屋抵押貸款的所有者必須每月向銀行支付一定數額的利息以補償違約風險一樣，債券持有人在債券的整個存續期內都會收到定期的利息支付，稱為息票支付。

就像其他型別的債務，如貸款和信用卡，資金利率的變化直接影響債券利率。利率上升時，利率較低的先前發行債券的價值會下降。這是因為如果投資者想購買一個債券，如果她能以相同的價格購買利率為7%的債券，那麼她不會購買4%的債券。為了鼓勵投資者購買息票支付較低的舊債券，這些債券的價格會下降。相反，當利率下降時，先前發行的債券的價值會上升，因為它們的息票利率高於新發行的債務。

這種影響反映在其他型別的債務證券上，如票據、票據和公司票據。簡言之，當銀行間借貸成本發生變化時，就會產生連鎖反應，影響經濟中所有其他形式的借貸。

利率對債務型基金的影響

在共同基金方面，由於投資組合的多樣性，事情可能會變得有點複雜。不過，在債務型基金方面，利率變動的影響相對明顯。一般來說，當利率下降時，債券基金往往表現良好，因為基金投資組閤中已有的證券的票面利率可能高於新發行的債券，從而增加了價值。然而，如果美聯儲加息，債券基金可能會受到影響，因為票面利率較高的新債券會壓低舊債券的價值。

這條規則至少在短期內是正確的。共同基金投資的價值由其資產凈值（NAV）決定，資產凈值是其整個投資組合的總市值除以發行在外的股票數量，包括所賺取的任何利息或股息。由於資產凈值部分基於基金資產的市場價值，因此利率上升可能對持有新不良資產的債券基金的資產凈值產生嚴重影響。如果利率下降，舊債券開始溢價交易，資產凈值可能會大幅上升。對於那些希望在短期內套現共同基金股票的人來說，利率變化可能是災難性的，也可能是令人高興的。

然而，債券的壽命與利率變動對其價值的影響有多大有關。例如，在一年內，接近到期的債券，損失或增值的可能性要小得多。這是因為，債券發行人在到期時必須向擁有債券的人支付債券的全部面值。隨著到期日的臨近，債券的市場價值與其面值相一致。相反，在到期前還有很多年的債券，可能會受到利率變化的巨大影響。

由於短期債務的穩定性，主要投資於高評級**或公司發行的安全、短期資產的貨幣市場基金或其他共同基金不太容易受到利率波動的破壞。同樣，持有長期債券基金股票的買入和持有投資者，隨著時間的推移，隨著投資組合的市場價值與其總面值趨於一致，或許能夠安然度過利率波動的過山車。此外，隨著老資產的成熟，債券基金可以購買更新的、利息更高的債券。

利率上升會降低投資吸引力嗎？

在債務導向型共同基金的盈利能力方面，利率變化的影響顯而易見。然而，不斷上升的利率可能會使共同基金和其他投資在總體上失去吸引力。由於借貸成本隨著利率上升而增加，個人和企業可投入投資組合的資金減少。這意味著共同基金可利用的資本更少，更難產生健康的回報。此外，當利率上升時，股市往往會下探，這對個股和持股共同基金的股東都是不利的。