利率的变化影响了从债券到银行贷款等多种金融产品。共同基金投资也不例外，因此基本了解利率如何运作以及利率如何影响你的投资组合，是确保你投资的产品在未来几年继续产生健康回报的重要一步。

基础知识

“利率”一词被广泛用于指美联储（Fed）制定的具体利率。这个利率被称为联邦基金利率，但它也通常被称为全国利率。联邦基金利率是银行向其他银行收取的短期贷款利率，通常是隔夜利率。因为银行每天都必须以相对于贷款金额的最低资本金储备结束交易，所以有盈余资金的银行可以将多余的资金借给****的银行，这样两家银行都可以满足当天的资本限额。联邦基金利率决定了第一银行向第二银行收取的借款利息。

该利率作为所有其他类型利息收费的基准。例如，贴现率是银行直接向美联储借款的利率，而最优惠利率是银行向最值得信赖的借款人收取的利率。基金利率的变化直接影响到这两者。

然而，利率变动的影响并不会随着银行内部财务状况而结束。为了抵消这些变化的影响，银行将成本以抵押贷款利率、贷款利率和信用卡利率的形式转嫁给借款人。虽然这不是必须的，但如果资金利率提高，银行很可能会提高贷款和信贷利率。如果美联储降低基金利率，一般来说，借钱会变得更便宜。

为什么利率会改变？

美联储（federalreserve）上调和下调联邦基金利率，作为控制通胀的一种手段，同时仍能让经济蓬勃发展。如果利率太低，借钱就变得极为便宜，让现金迅速流入经济，进而推高物价。这就是所谓的通货膨胀，这就是为什么一张电影票要花将近15美元，尽管几年前它只花了10美元。相反，如果利率太高，借贷成本就会太高，经济就会受到影响，因为企业不再能够为经济增长提供资金，个人也无力承担抵押贷款或汽车贷款。

利率对债务证券的影响

在投资领域，债券是利率变化可能对投资回报产生影响的最明显例子。债券只是由**、市政当局和公司发行的用于筹集资金的债务工具。当投资者购买债券时，她向发行实体贷款，以换取日后还款的承诺和年利息支付的保证。就像房屋抵押贷款的所有者必须每月向银行支付一定数额的利息以补偿违约风险一样，债券持有人在债券的整个存续期内都会收到定期的利息支付，称为息票支付。

就像其他类型的债务，如贷款和信用卡，资金利率的变化直接影响债券利率。利率上升时，利率较低的先前发行债券的价值会下降。这是因为如果投资者想购买一个债券，如果她能以相同的价格购买利率为7%的债券，那么她不会购买4%的债券。为了鼓励投资者购买息票支付较低的旧债券，这些债券的价格会下降。相反，当利率下降时，先前发行的债券的价值会上升，因为它们的息票利率高于新发行的债务。

这种影响反映在其他类型的债务证券上，如票据、票据和公司票据。简言之，当银行间借贷成本发生变化时，就会产生连锁反应，影响经济中所有其他形式的借贷。

利率对债务型基金的影响

在共同基金方面，由于投资组合的多样性，事情可能会变得有点复杂。不过，在债务型基金方面，利率变动的影响相对明显。一般来说，当利率下降时，债券基金往往表现良好，因为基金投资组合中已有的证券的票面利率可能高于新发行的债券，从而增加了价值。然而，如果美联储加息，债券基金可能会受到影响，因为票面利率较高的新债券会压低旧债券的价值。

这条规则至少在短期内是正确的。共同基金投资的价值由其资产净值（NAV）决定，资产净值是其整个投资组合的总市值除以发行在外的股票数量，包括所赚取的任何利息或股息。由于资产净值部分基于基金资产的市场价值，因此利率上升可能对持有新不良资产的债券基金的资产净值产生严重影响。如果利率下降，旧债券开始溢价交易，资产净值可能会大幅上升。对于那些希望在短期内套现共同基金股票的人来说，利率变化可能是灾难性的，也可能是令人高兴的。

然而，债券的寿命与利率变动对其价值的影响有多大有关。例如，在一年内，接近到期的债券，损失或增值的可能性要小得多。这是因为，债券发行人在到期时必须向拥有债券的人支付债券的全部面值。随着到期日的临近，债券的市场价值与其面值相一致。相反，在到期前还有很多年的债券，可能会受到利率变化的巨大影响。

由于短期债务的稳定性，主要投资于高评级**或公司发行的安全、短期资产的货币市场基金或其他共同基金不太容易受到利率波动的破坏。同样，持有长期债券基金股票的买入和持有投资者，随着时间的推移，随着投资组合的市场价值与其总面值趋于一致，或许能够安然度过利率波动的过山车。此外，随着老资产的成熟，债券基金可以购买更新的、利息更高的债券。

利率上升会降低投资吸引力吗？

在债务导向型共同基金的盈利能力方面，利率变化的影响显而易见。然而，不断上升的利率可能会使共同基金和其他投资在总体上失去吸引力。由于借贷成本随着利率上升而增加，个人和企业可投入投资组合的资金减少。这意味着共同基金可利用的资本更少，更难产生健康的回报。此外，当利率上升时，股市往往会下探，这对个股和持股共同基金的股东都是不利的。