負債券收益率意味著什麼？

當投資者購買債券時，他們實際上是在向債券發行人放貸。作為回報，債券發行人同意在債券存續期間向投資者支付利息，併在債券到期時償還面值。投資者透過利息賺取的錢叫做收益。很多時候這個收益率是正的，但是在某些情況下收益率也可能是負的。...

當投資者購買債券時，他們實際上是在向債券發行人放貸。作為回報，債券發行人同意在債券存續期間向投資者支付利息，併在債券到期時償還面值。投資者透過利息賺取的錢叫做收益。很多時候這個收益率是正的，但是在某些情況下收益率也可能是負的。

理解負債券收益率

如果債券的收益率為負，則意味著債券持有人在投資中虧損，儘管這種情況並不常見。債券的收益率是否為負很大程度上取決於所計算的收益率型別。根據計算的目的，債券的收益率可以使用當前收益率或到期收益率（YTM）公式確定。

當前收益率

債券的當前收益率是一個簡單的公式，用於確定每年支付的利息相對於當前售價的金額。計算時，只需將每年支付的息票除以債券的售價即可。

例如，假設1000美元債券的票面利率為7%，這意味著該債券每年支付70美元的利息，目前售價為700美元，當前收益率為10%（70美元/700美元x 100美元）。

使用這個公式，債券幾乎不可能有負收益率。即使價格遠遠高於票麵價值，支付任何利息的債券，其當前收益率始終為正。債券要有負的流動收益率，就必須支付負利息。

到期收益

YTM計算是一個更全面的收益率公式，因為它包含了債券售價和麵值的財務影響。債券的面值是發行實體在到期時必須向債券持有人支付的金額。因此，債券的YTM代表了投資者在債券到期前所能預期的回報率。

由於YTM計算包含到期時的支付，債券必須產生負的總回報才能產生負收益。要使YTM為負值，溢價債券的售價必須遠遠高於票麵價值，以至於其未來所有的息票支付都不足以超過初始投資。例如，上例中的債券的YTM為16.207%。如果它以1650美元的價格賣出，那麼它的YTM就會出現負值，並暴跌至-4.354%。