技術和金融創新導致了複雜的金融工具和具有全球影響力的貿易戰略的引入。由於這些發展，透明度、程式和控制容易受到損害。防止非法活動對監管者來說越來越是一項挑戰，期權作為一種複雜的工具，為所需的監管增加了更多的層次，其不同的經紀費用結構複雜，允許的槓桿水平具有高風險敞口。本文討論了美國期權市場的基本規則、管理機構及其活動。

受監管的金融市場的首要目標是透過實施一套必要的協議來保護共同投資者的權益。美國期權監管機構制定、登記、標準化、修訂或（必要時）修訂美國期權交易規則，包括：

• 給定執行價和到期日的期權鏈
• 交易單位
• 批次大小
• 持倉限額
• 對沖頭寸限額豁免
• 運動機制
• 訂單報告和異常處理規則
• 場外期權交易規則
• 設定槓桿率和利潤限制
• 賣空規則

此外，監管機構還對違規個人和企業制定了貿易報告、爭議處理機制和紀律處分要求。這些規章制度大多是透過經紀公司實施的。

期權合約可以在股票/指數或外匯/商品/期貨上作為基礎交易。不同的美國組織管理這些類別。所有股票/指數期權合約均由美國證券交易委員會（SEC）和金融業監管局（FINRA）監管；而外匯/商品/期貨期權合約則由商品期貨交易委員會（CFTC）和美國國家期貨協會（NFA）監管。

美國證券交易委員會

美國證券交易委員會成立於1934年，其宗旨是“保護投資者，維護公平、有序、高效的市場，促進資本形成”。它制定了法規，以確保在市場中以完全透明的方式遵循公平做法。證券交易委員會期權交易規則的完整列表可在這裡獲得。

金融業監管局

FINRA成立於2007年，是一個非**機構，致力於透過監管保障投資者安全和市場可靠性。其主要重點是證券公司和經紀人遵守一套規則，並確保市場透明度。FINRA操作可分為四個部分：

• 透過網站上提供的培訓模組，對公眾進行投資、資金處理、欺詐和風險管理方面的教育。
• 強制經紀交易商註冊：所有在美國從事證券交易業務的公司均有義務 在FINRA註冊併成為持牌經紀交易商。如果他們不這樣做，他們可能會受到懲罰，法律訴訟，甚至關閉。
• 證券執照和考試。
• 紀律處分記錄。

FINRA的期權具體規定見其詳細的期權規定指南。會員交易所的提議將被仔細核實，以便進行影響評估，如果發現合適，規則變更將按照SEC的規定執行。

商品期貨交易委員會

成立於1974年的CFTC是一個**機構，負責協助農業、全球市場、能源和環境市場等不同行業的未來貿易。其監管目標是履行“保護市場參與者和公眾免受欺詐、操縱、濫用行為和與衍生品相關的系統性風險”的使命。商品期貨交易委員會還為個體交易員提供投訴機制以及舉報程式。以下是CFTC監測的交易所名單：

1. 芝加哥期權交易所
2. 芝加哥貿易委員會
3. 芝加哥商品交易所
4. 樹籬街
5. 美國期貨交易所
6. 堪薩斯城交易所
7. 明尼阿波利斯穀物交易所
8. 紐約商品交易所
9. 紐約期貨交易所
10. 一個芝加哥

美國國家期貨協會（nfa）

美國國家期貨協會（NFA）是“高效和創新監管計劃的首要獨立提供商，以保障衍生品市場（包括期權）的完整性”。NFA官方網站上提供了詳細的管理指南（包括選項）。所有NFA成員都有以下義務：

• 成為NFA的上市/註冊會員。
• 堅持基本資本要求。
• 所有交易和相關業務活動的詳細記錄和報告。

美國關鍵期權法規

以下是美國的一些關鍵法規：

• 美國的期權交易員必須在各自監管機構規定的限額內交易。
• 由於期權的空頭交易往往會導致損失超過交易金額，槓桿率限制、保證金要求和空頭頭寸是保護投資者和交易者免受未知風險影響的最嚴格規定。
• 期權交易者必鬚根據規定維持經紀人設定的最低保證金金額。
• 對於短期外匯期權， 名義交易價值金額加上收到的期權溢價應作為保證金。
• 對於長期權，整個期權溢價需要作為押金。
• 先進先出規則 防止持有類似的期權頭寸。

底線

監管機構如何透過既定的法規、規則和爭端解決機制確保順利運作，暴露了特定市場的真正效率。雖然在期權和其他衍生品等複雜金融資產上交易總是令人興奮的，希望獲得更好的利潤，但應註意確保市場、參與者和中介公司受到良好的監管。