技术和金融创新导致了复杂的金融工具和具有全球影响力的贸易战略的引入。由于这些发展，透明度、程序和控制容易受到损害。防止非法活动对监管者来说越来越是一项挑战，期权作为一种复杂的工具，为所需的监管增加了更多的层次，其不同的经纪费用结构复杂，允许的杠杆水平具有高风险敞口。本文讨论了美国期权市场的基本规则、管理机构及其活动。

受监管的金融市场的首要目标是通过实施一套必要的协议来保护共同投资者的权益。美国期权监管机构制定、登记、标准化、修订或（必要时）修订美国期权交易规则，包括：

• 给定执行价和到期日的期权链
• 交易单位
• 批量大小
• 持仓限额
• 对冲头寸限额豁免
• 运动机制
• 订单报告和异常处理规则
• 场外期权交易规则
• 设定杠杆率和利润限制
• 卖空规则

此外，监管机构还对违规个人和企业制定了贸易报告、争议处理机制和纪律处分要求。这些规章制度大多是通过经纪公司实施的。

期权合约可以在股票/指数或外汇/商品/期货上作为基础交易。不同的美国组织管理这些类别。所有股票/指数期权合约均由美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FINRA）监管；而外汇/商品/期货期权合约则由商品期货交易委员会（CFTC）和美国国家期货协会（NFA）监管。

美国证券交易委员会

美国证券交易委员会成立于1934年，其宗旨是“保护投资者，维护公平、有序、高效的市场，促进资本形成”。它制定了法规，以确保在市场中以完全透明的方式遵循公平做法。证券交易委员会期权交易规则的完整列表可在这里获得。

金融业监管局

FINRA成立于2007年，是一个非**机构，致力于通过监管保障投资者安全和市场可靠性。其主要重点是证券公司和经纪人遵守一套规则，并确保市场透明度。FINRA操作可分为四个部分：

• 通过网站上提供的培训模块，对公众进行投资、资金处理、欺诈和风险管理方面的教育。
• 强制经纪交易商注册：所有在美国从事证券交易业务的公司均有义务 在FINRA注册并成为持牌经纪交易商。如果他们不这样做，他们可能会受到惩罚，法律诉讼，甚至关闭。
• 证券执照和考试。
• 纪律处分记录。

FINRA的期权具体规定见其详细的期权规定指南。会员交易所的提议将被仔细核实，以便进行影响评估，如果发现合适，规则变更将按照SEC的规定执行。

商品期货交易委员会

成立于1974年的CFTC是一个**机构，负责协助农业、全球市场、能源和环境市场等不同行业的未来贸易。其监管目标是履行“保护市场参与者和公众免受欺诈、操纵、滥用行为和与衍生品相关的系统性风险”的使命。商品期货交易委员会还为个体交易员提供投诉机制以及举报程序。以下是CFTC监测的交易所名单：

1. 芝加哥期权交易所
2. 芝加哥贸易委员会
3. 芝加哥商品交易所
4. 树篱街
5. 美国期货交易所
6. 堪萨斯城交易所
7. 明尼阿波利斯谷物交易所
8. 纽约商品交易所
9. 纽约期货交易所
10. 一个芝加哥

美国国家期货协会（nfa）

美国国家期货协会（NFA）是“高效和创新监管计划的首要独立提供商，以保障衍生品市场（包括期权）的完整性”。NFA官方网站上提供了详细的管理指南（包括选项）。所有NFA成员都有以下义务：

• 成为NFA的上市/注册会员。
• 坚持基本资本要求。
• 所有交易和相关业务活动的详细记录和报告。

美国关键期权法规

以下是美国的一些关键法规：

• 美国的期权交易员必须在各自监管机构规定的限额内交易。
• 由于期权的空头交易往往会导致损失超过交易金额，杠杆率限制、保证金要求和空头头寸是保护投资者和交易者免受未知风险影响的最严格规定。
• 期权交易者必须根据规定维持经纪人设定的最低保证金金额。
• 对于短期外汇期权， 名义交易价值金额加上收到的期权溢价应作为保证金。
• 对于长期权，整个期权溢价需要作为押金。
• 先进先出规则 防止持有类似的期权头寸。

底线

监管机构如何通过既定的法规、规则和争端解决机制确保顺利运作，暴露了特定市场的真正效率。虽然在期权和其他衍生品等复杂金融资产上交易总是令人兴奋的，希望获得更好的利润，但应注意确保市场、参与者和中介公司受到良好的监管。