美股面臨十年低迴報的嚴峻考驗：晨星
美國股市的好時機可能即將停止。晨星投資管理歐洲公司（Morningstar Investment Management Europe）的策略師認為，過去10年，美國股市的表現超過了全球大部分市場，並不斷創出歷史新高，未來10年，美國股市很可能成為國際上的落後股。據Marketwatch報道，用晨星歐洲、中東和非洲首席投資官丹•肯普的話說，“我們目前的預期是，未來10年，美國股市不會有任何實際回報。”。
在調整當前估值之後，Kemp指出，美國股市的隱含回報率將接近於零，這是全球其他市場中最低的，包括歐洲、日本、亞洲、英國和新興市場。肯普指出，相對於這些其他市場，美國股市看起來“極其昂貴”。
看空證據堆積
晨星對美國股市的悲觀預測得到了一些支援，至少在近期是這樣，分析師稱當前經濟週期已經結束。凱朋資本管理公司首席策略師羅洛夫•所羅門（Roelof Salom***）上週晚些時候在接受CNBC採訪時表示，所有跡象都存在，“我們看到收益率曲線趨平，信貸利差擴大，防禦性股票慢慢成為表現優異的股票，這是一個典型的後週期故事。”他指出，雖然他上次與CNBC交談時，肯朋資本管理公司當時“長而緊張”，這次他們不再長，而是“越來越緊張”
Leuthold Group首席投資策略師保爾森（Jim Paulsen）認為，未來五年，美國股市可能會舉步維艱，這也印證了晨星的長期觀點。目前消費者信心高企，失業率低，雖然對華爾街來說很好，但通常表明經濟增長正達到其能力的極限，這對華爾街來說是個壞兆頭。
根據Paulsen的“主街指數”（MSM）模型（該模型包含了消費者信心和失業資料），MSM中價值上升往往與股票價值下降相吻合。目前，男**接觸人數已達到20世紀60年代以來的第三高水平。保爾森在給客戶的一份報告中寫道：“由於目前市場信心高漲，失業率較低（也就是說，經濟複蘇的能力接近頂峰），股市的風險回報狀況已大幅惡化，投資者應該為未來五年遠不那麼令人滿意的業績做好準備，“根據CNBC的另一篇文章。
有趣的是，保爾森並非對所有美國股市都持完全負面看法，他指出，中小盤公司以及動量股的未來更為樂觀。消費者的高信心可能是目前保持這些股票活躍的原因。他還認為，大宗商品、通脹指數債券和國際股市提供了潛在的機會(欲瞭解更多資訊，請參閱：環球觀點：花旗集團（Citigroup）表示，繼續買入下跌的股票。）
貿易戰威脅
然而，貿易戰升級的影響很容易打擊消費者的信心。DataTrek聯合創始人尼古拉斯•科拉斯（Nicholas Colas）表示，關稅將導致企業重新評估其資本支出計劃，可能會限制新員工的招聘，這種影響可能會開始推高失業率，並從消費者支出中抽走一大塊。
據CNBC報道，CFRA首席投資策略師薩姆•斯托瓦爾（samstovall）雖然仍有點看漲，但他認為潛在的貿易戰是股市面臨的最大威脅之一，他稱這是一個比利率上升和通脹都更大的威脅(更多資訊，請看：貿易戰可能使美國陷入全面衰退：美國銀行。）
- 發表於 2021-06-19 06:06
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- 分類：金融
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