聯邦公開市場委員會能否應對關稅的影響？
重大舉措
美國股市經歷了艱難的兩周。從5月22日開始，隨著原油價格開始下跌，能源板塊的股票開始下跌，看跌壓力開始加大。到了第二天（5月23日），熊市情緒已經蔓延到整個市場，主要股指開始回落。
儘管標普500指數中的許多板塊在這動蕩的幾周裡步調一致，但也有少數幾個板塊表現突出，要麼表現不佳，要麼表現不佳。
你可以在下麵的每小時行業比較表中看到這一點，該表使用了由State Street Global Advisors管理的以下基於行業的ETF：
- 科技精選行業SPDR基金（XLK）
- 房地產精選行業SPDR基金（XLRE）
- 消費主**選行業SPDR基金（XLP）
- 消費者非必需選擇行業SPDR基金（XLY）
- 醫療選擇部門SPDR基金（XLV）
- 材料選擇部門SPDR基金（XLB）
- 公用事業選擇部門SPDR基金（XLU）
- 能源選擇行業SPDR基金（XLE）
- 產業選擇部門SPDR基金（XLI）
- 金融精選行業SPDR基金（XLF）
正如我提到的，以XLE為代表的能源行業是迄今為止最大的輸家。德文能源公司（DVN）、諾布林能源公司（Noble Energy，Inc.）和馬拉松石油公司（Marathon Oil Corporation）等股票不僅要應對股市的普遍看跌，還要應對原油價格的暴跌。這種一箭雙雕的做法讓交易員紛紛轉向更安全的投資領域。
另一方面，以XLB為代表的材料板塊在所有板塊中表現最為強勁，成為本週首個回升並以正收盤的板塊。材料類股本週表現良好——無論是Ecolab公司（ECL）還是紐蒙特黃金公司（NEM）——因為美國企業看起來仍然健康，而黃金價格也因交易員尋求避險投資而飆升。
然而，最大的推動因素之一似乎來自於杜邦公司（DowDuPont company）於2015年6月1日的三方分拆。杜邦公司與陶氏化學（Dow Chemical）於2015年合併而成。本週，杜邦公司分拆為杜邦公司（E.I.du Pont de Nemours and company）、陶氏公司（Dow Inc.）和科特瓦公司（Corteva），由於交易員對杜邦董事會批准20億美元的股票回購計劃作出反應，DD股價飆升。
道指（DOW）股價反彈稍高，但CTVA股價震蕩且看跌，交易員懷疑美國中西部洪災和中美貿易戰可能會如何影響農業利潤率。
s&；第500頁
標普500指數今日飆升，其走勢與該指數3月初經歷的牛市反彈驚人地相似。標普指數今日上漲2.14%報收於2803.27點，略低於上週該指數突破的上行水平，完成了看跌的頭肩反轉格局。
儘管該指數仍有一些阻力位需要突破才能確認真正的牛市轉向，但今天的走勢令人鼓舞。如果這是一個類似的移動S&；在3月初經歷了500點，我們可能會在幾個積極的交易周。
當然，這一切都取決於特朗普**是否會在6月10日（週一）對所有墨西哥商品實施5%的關稅。但至少目前看來，交易員們認為，在當前的威脅中，吠多於咬。
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風險指標——聯邦基金利率
如果你想知道交易員們對特朗普**的關稅政策將影響經濟增長有多擔心，那就看看交易員們對聯邦基金利率定價的預期變化吧。聯邦基金利率是聯邦公開市場委員會（FOMC）試圖控制的短期利率。目前，聯邦公開市場委員會的聯邦基金利率目標區間為2.25%至2.50%，即225至250個基點。
那麼，你如何判斷交易者正在定價的預期變化呢？你看看芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具。這一工具顯示，基於各種聯邦基金期貨合約的價格，交易員認為聯邦公開市場委員會將調整聯邦基金利率的可能性有多大。
直到今天，FedWatch工具顯示，交易員相信FOMC將維持利率不變，直到該集團2019年12月貨幣政策會議召開，屆時將降息25個基點（至200至225個基點）。今天，FedWatch工具顯示，交易員認為FOMC最早將在7月貨幣政策會議上降息。
看看下麵的圖表，你可以看到交易者的定價是有52.1%的幾率降息25個基點，12.1%的幾率降息50個基點。總的來說，交易員目前的定價是，到7月份降息的可能性為64.2%。從華爾街的情緒變化有多快的角度來看，交易員們對一個月前7月降息的可能性只有12.4%。
如果交易者是正確的，而且聯邦公開市場委員會（FOMC）確實在年初降息，這可能會給股市帶來一個看漲的提振。
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底線——聯邦公開市場委員會與特朗普關稅？
我們很難觀察今天股市和聯邦基金期貨市場的價格走勢，也很難得出這樣的結論：許多交易員開始相信，聯邦公開市場委員會將試圖透過降息來保護美國經濟免受特朗普**關稅政策的影響。
我不確定是否一切都會按照交易員目前預期的方式進行，或者聯邦公開市場委員會是否會有足夠的火力來抵禦美國與墨西哥的貿易戰，但這是一個值得關註的主題，在未來幾周內會有所發展。
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- 發表於 2021-06-19 12:29
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- 分類：金融
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