根據KBW納斯達克銀行指數（Nasdaq Bank Index）衡量，銀行股在過去一年上漲了約19%，因為投資者預計，利率上升、放鬆管制和稅收改革將推動這些股票在2018年走高。但大的警告跡象正在顯現，銀行業和銀行股的情況並不樂觀，尤其是美國最大的六家公司。投資者現在看到了長期增長放緩的跡象，這既源於行業趨勢，也源於美聯儲（fed）出臺的新的、更為嚴格的規定。雖然第一季度財報錶面看來強勁，但美國幾家大銀行的股價應聲下跌。正如芝加哥Piershale Financial Group的財富顧問Ben Barzideh對Barron's所說：“市場沒有留下深刻印象，因為業績不佳的原因是低質量的，比如稅收優惠或一次性提振。這些因素只能暫時增加收入。”

截至4月20日，美國六大銀行的股價表現好壞參半：摩根大通（JPM）、+5.3%、花旗集團（C）、-5.5%、高盛集團（GS）、-0.8%、摩根士丹利（MS）、+4.2%、美國銀行（BAC）、+2.9%和富國銀行（Wells Fargo&amp；公司（WFC），-12.9%。S&amp；年初至今，P500指數（SPX）下跌0.1%，而KBW納斯達克銀行指數（BKX）上漲0.6%。據雅虎財經（Yahoo Finance）報道，KBW指數在4月18日（週三）觸及年內最低收盤點位，截至當日，該指數累計下跌1.7%，然後在週四和週五反彈。

壓力測試

據《華爾街日報》報道，籠罩在銀行股上空的一片新陰雲是美聯儲（fed）提出的資本金要求修改方案，這可能迫使銀行保持更大的資本緩衝，從而限制派息和股票回購計劃的增長。據《華爾街日報》報道，這造成了一系列新的不確定性，這些不確定性一直在打壓銀行股，在美聯儲今年晚些時候完成年度銀行壓力測試之前，這些不確定性可能無法解決。前聯邦存款保險公司（FDIC）總裁希拉•拜爾（Sheila Bair）是批評最近資本要求放鬆的人之一(更多資訊，請參見：下一次金融危機的4個早期預警訊號。）

“不切實際的期望”

Barron's則推測，投資者可能對金融股產生了“不切實際的高預期”，預計特朗普**將繼續放鬆監管，從而帶來更多收益增長。最近他們的股票價格疲軟表明他們的預期降低了。

米勒塔巴克（millertabak）股票策略師馬特馬利（mattmaley）則有些悲觀。正如他在CNBC的一篇評論中寫道：“市場上出現的最令人沮喪的事情之一是，一隻股票或一個群體對好訊息反應不佳；這往往表明利好訊息已經被股價所消化，沒有買家願意將該股推高。”他援引摩根大通、花旗集團、高盛和美國銀行等銀行股的話稱，這些銀行股在宣佈強勁盈利後最終下跌。

另一位Barron的報道援引了Keefe，Bruyette&amp；的股票研究分析師briankleinhanzl的話；伍茲回應了本·巴茲德的評論。Kleinhanzl指出，花旗集團超過第一季度預期的主要原因是較低的稅率和低於預期的虧損準備金，而不是有機增長，這讓投資者無動於衷。

事實上，儘管稅制改革使銀行收益處於更高的水平，但不利的一面是，在進行同比收益比較時，它代表了一次性的收益。對於那些專註於這種比較的投資者來說，這種盈利增長的源泉現在已經是一股消耗的力量。

“濫用和崩潰”

富國銀行（Wells Fargo）公佈了上述大型銀行中迄今表現最差的一家，可能是因為預計2018年將是一個艱難的整體。另一篇Barron的報道援引Evercore ISI資深股票分析師John Pancari的話說，由於美聯儲（Federal Reserve）的同意令，該行2018年的盈利預計將高達4億美元，但第一季度的業績僅反映了其中的一小部分。

根據美聯儲2月2日的新聞稿，富國銀行因“普遍存在的消費者濫用和合規問題”而受到處罰，美聯儲宣佈“將限制該公司的增長，直到其充分改善it治理和控制”。據CNBC報道，美聯儲此舉是針對該行開設350萬個假賬戶的醜聞而採取的，負面影響可能超過4億美元，並持續到2018年以後。

“喘口氣”

總部位於克利夫蘭的Cirrus Wealth Management的創始人兼總裁喬•海德（Joe Heider）對銀行股的看法有些樂觀。正如他對巴倫所說：“幾年來，銀行一直表現不佳。這可能只是銀行股走在自己前面的一個例子。目前銀行股可能正在喘息。他們可以在以後重新獲得領導權。”