儘管有一長串的危險訊號,但美國銀行美林(bankofamerica-Merrill-Lynch)的多頭人士表示,隨著美中貿易協議前景的改善,以及特朗普總統部分解除對美國公司與中國電信巨頭華為(Huawei)開展業務的禁令,半導體類股仍將持續上漲。”我們仍然認為,半成品油仍然是一個投資不足的行業,利好的貿易訊息和對2019年第4季度和2020年更容易的比較的預期可能會改善投資者情緒,”BAML在最近的一份報告中寫道。
報告重點關註美國晶片**商是否會從對華為的新一輪銷售中受益,同時也指出,該行業正受到全球嚴重問題的困擾,其中包括需求低迷、庫存高企以及中國增長放緩。
BofAML表示,將從華為禁令的放鬆中“立即受益”的晶片**商包括Broadcom公司(AVGO)、Qorvo公司(QRVO)、Skyworks Soluti***公司(SWKS)、Inphi公司(IPHI)、Xilinx公司(XLNX)、Marvell技術集團有限公司(MRVL)、模擬裝置公司(ADI)和MACOM技術解決方案控股公司(MTSI)。出於其他原因,BofAML喜歡的其他晶片**商還有:NVIDIA公司(NVIDIA Corp.)、Advanced Micro Devices公司(AMD.)、NXP半導體公司(NXPI)和博通公司(Broadcom)。
下表總結了有關半導體的關鍵發展。
BofAML的報告於週日釋出,費城半導體指數(SOX)週一上漲2.6%。然而,週二早盤該指數回落了約1%,這表明市場對一項全面、持久的貿易協議持懷疑態度。
根據BofAML的資料,華為在2018年從美國晶片**商手中購買了近110億美元的半導體產品。Inphi、Skyworks和Qorvo的風險敞口最高,約10%至15%的銷售額來自華為。在美國禁止向華為銷售產品後,這三家公司都修改了指導方針,將銷售預期下調了7%。Xilinx、Marvell、Analog Devices和Broadcom的風險敞口不到10%,但它們都將銷售指引下調了4%至8%。
“我們註意到,華為限制措施的現狀仍在不斷變化,該公司的命運有可能仍然是美國/中國正在進行的貿易談判的一部分,”BofAML警告說。它們提供了三種可能的情況:
情景一:華為因之前的行為而被罰款,但美國公司今後完全有向其**產品的自由。
情景二:美國仍然擔心華為的****影響。因此,華為可以從Skyworks和Qorvo購買智慧**晶片,但不能從Broadcom、Xilinx、Marvell和Inphi購買5G晶片。
情景三:儘管“早盤說教”,華為的地位仍停留在延長的貿易談判中。
Bernstein的Stacy Rasgon稱:“目前尚不清楚是否真的發生了變化,因為已經有機制可以將(不受控制的)產品**給華為.”。
懷疑論者警告說,美中貿易協議遠未達成,華為仍是一個很大的談判籌碼。與此同時,《華爾街日報》觀察到,中國已經有了一個提升自身半導體產業的長期計劃,而這場貿易爭端勢必使這些努力更加緊迫。其結果是,美國晶片**商未來的銷售前景下降。
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