英國《金融時報》最近的一份報告顯示，交易所交易基金（etf）之間的價格戰正在繼續加劇，併在整個行業蔓延。貝萊德公司（BlackRock，Inc.）最近降低了價值約500億美元etf的相關成本，投資者紛紛將資產註入該領域最便宜的期權。該行業的快速增長和投資者的這種傾向，推動了etf投資成本的下降，這似乎是一場抄底競賽。ETF價格戰最新進展如何，為何繼續困擾行業？

主要參與者的良性迴圈

貝萊德（BlackRock）等主要ETF提供商已多次為客戶下調基金價格。許多最大的參與者都享受著一種良性迴圈，透過削減費用，他們吸引了更多的客戶興趣和資產。最大的基金最有可能看到最大的資金流入，而且因為它們擁有最具流動性的股票，它們能夠將規模經濟傳遞給客戶。不過，另一方面，規模較小的ETF提供商可能沒有削減成本的機會，這可以趕上他們。

CFRA的ETF和共同基金研究總監Todd Rosenbluth將這種情況描述為“一場正在進行的價格戰”，並補充說，“今天這些產品中的一些基本上是免費的。”（更多資訊，請參閱：ETF費用如何工作。）

費用比率下降

根據投資公司研究所（Investment Company Institute）的研究，過去十年，美國股票ETF的平均資產加權支出比率下降了整整10個基點。截至2017年底，平均支出比率創下21個基點的歷史新低。共同基金也一直在削減投資者的成本，但未能跟上ETF的步伐&目前，共同基金的平均成本是ETF的兩倍(另見：為什麼ETF費用低於共同基金？）

業內一些最大的供應商已經為這些成本下降設定了速度。貝萊德本月早些時候決定對11只etf進行降價，部分費用降幅高達70%。另一家ETF提供商VanEck也對其46億美元的新興市場債券ETF採取了類似舉措，將成本削減三分之一，並將費用比率降至30個基點。

客戶在將etf作為短期工具進行投資時，必須考慮許多因素，成本只是一個考慮因素。美國道富銀行（State Street）的SPDR標準普爾500指數ETF信託基金（SPY）是全球最大的ETF，其支出比率一直保持在9.5個基點，遠高於許多規模較小、流動性較差的競爭對手。

儘管如此，對於許多潛在客戶來說，投資的廉價性是一個至關重要的考慮因素。Vanguard和貝萊德（BlackRock）已經看到了他們版本的State Street受歡迎的ETF的顯著增長，很可能就是因為這個原因。或許這就是近幾個月來價格戰持續加劇的主要原因——投資者爭相將資產投資於最便宜的ETF，而許多最大的ETF提供商從客戶的額外關註中獲益，而不是從保持較高的成本中獲益，只有那些能夠忍受削減的供應商才有可能將費用削減到盡可能低的水平。

價格戰在大型發達股市中最為激烈，但到最近為止，它已擴充套件到許多其他領域。截至2017年，GraniteShares提供了一隻規模較小的黃金ETF GraniteShares gold Trust（BAR），其費用比率為20個基點，本月，該基金的管理資產（AUM）增加了10倍。與此同時，美國最大的黃金交易所交易基金美國道富證券（State Street）SPDR Gold Shares（GLD）的成本為40個基點，較今年早些時候的高點下跌了近30億美元(欲知更多資訊，請參閱：費用戰在黃金交易所買賣基金中大行其道。）