許多因素都會導致一項投資的回報率為負。一家或多家公司的糟糕表現、一個部門或整個經濟的動蕩以及通貨膨脹都有可能侵蝕投資價值。
回報率是投資在一段時間內獲得(或損失)的金額。以投資初始價值的百分比表示。例如,如果一個投資者以1萬美元的價格購買了一隻共同基金,一年後,該基金的價值增加到1.1萬美元,這一年的投資回報率為10%。
當一項投資在一段時間內失去價值時,其回報率為負。如果在下一年,上述共同基金的價值從11000美元降至10000美元,則該年的回報率約為負9%。
當一個投資者將錢投入一項資產,價值下降到低於該投資者支付的金額時,回報率為負。回報率可能在第二天或第二季度轉為正。或者,它可能會進一步下降。
以一位投資者為例,他以每股100美元的價格購買了一家公司的股票。在接下來的一年裡,該公司進行了一系列不明智的收購,承擔了大量的債務,擠壓了其現金流。感覺到即將到來的厄運,股東們紛紛拋售他們的股票。拋售壓力將股價推低至每股75美元。由於股票表現不佳,投資者今年的回報率為負25%。
請註意,這是一種紙張損失。只要投資者不驚慌拋售,公司可能會做出一些聰明的舉動,之後股價會回升,損失也會消失。
一個負的ROR可能有很多原因。投資者可能在全球油價暴跌的前一天購買一隻以石油為主的交易所交易基金(ETF)。一項令人不快的經濟統計資料的公佈,可能會導致數百萬投資者在一天或一個季度內看到負回報率。
通貨膨脹會加劇負回報率。惡性通貨膨脹會導致這種情況。
還有影響整個經濟的重大事件。在2007-2009年的大蕭條期間,整個股市損失了超過50%的價值。投資損失遠遠超出了股票,涉及到從房地產價格到藝術品市場的一切。
通貨膨脹會以另一種方式影響投資者的回報率。這就是實際回報率發揮作用的地方。
當通貨膨脹推動價格上漲8%時,一隻股票在一年內上漲10%,實際回報率為2%。投資者的錢多了10%,但購買力只多了2%。
如果通貨膨脹超過了投資的收益,以美元為單位的正收益率的投資將有負的實際收益率。
例如,在20世紀70年代末,通貨膨脹達到了極端水平。同期股市上漲,儘管不溫不火,但由於惡性通脹,大多數行業的實際回報率為負。
然而,通貨膨脹的影響與長期債券等固定收益資產的投資者最為相關。如果投資者購買的長期債券的利率鎖定在當前可獲得的利率內,然後通脹率上升,那麼投資者在消費能力方面的實際回報率將受到影響。
萊克斯·扎哈羅夫 HTG Investment Advisors Inc., 康涅狄格州新迦南
一項投資的負回報率也可能是由計算錯誤造成的,比如忘記包括一些現金流。例如,如果投資在衡量回報率的期間內分配了股息或利息,則在計算回報率時需要包括這些現金流。或者你可能會混淆兩種回報型別:算術平均回報(通常稱為簡單平均回報)和隨時間變化的幾何或複合回報。
例如,假設一項兩年期投資一年上漲50%,另一年下跌50%(順序無關緊要)。簡單平均回報率是(+50-50)÷ 2 = 0%. 從100美元開始到75美元結束,兩年的複合回報率是-25%。
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