持续时间与修改持续时间
期限和修改期限是投资领域经常遇到的术语,特别是股票和债券。要成为一个有效率的投资者,你需要知道两者之间的区别。持续时间是指任何财务活动的现金流。它是影响投资收益或收益的一个非常重要的因素。它本身是很多东西,因为它可以是你收到还款前的预期时间,也可以是价格变化的百分比。这就是造成混淆的原因,因此要解决这个问题有两个术语,即持续时间(麦考利持续时间)和修改持续时间。
麦考利持续时间
麦考利持续时间,由弗雷德里克麦考利在1938年发明,也被称为简单的持续时间。指在收到还款前的加权平均时间。它只适用于固定收益率的投资
修改的持续时间
修正久期是一种工具,用来衡量相对于收益率单位变化的价格(百分比)变化。它也被称为收益率方面的价格对数导数,或者简称价格敏感性。它只依赖于收益,而不考虑投资是否是固定收益。它用于检验债券价格对有限利率的敏感性。由于它更灵活,修改的持续时间比麦考利持续时间更受欢迎。
通常,如果收益率是连续复合的,我们使用两个持续时间得到的值是相同的。只有当收益率周期性复合时才会出现差异,尽管结果仍然具有可比性。
对于一个投资者来说,能够同时计算债券或股票的持续时间,以便能够做出正确且风险较小的投资决策,这是审慎的做法。
简言之:•久期和修正久期是帮助投资者的投资工具•久期衡量还款前的平均加权时间,而修正久期更侧重于相对于收益率的价格百分比的变化•修改久期更灵活,使用频率高于久期 |