持續時間與修改持續時間
期限和修改期限是投資領域經常遇到的術語,特別是股票和債券。要成為一個有效率的投資者,你需要知道兩者之間的區別。持續時間是指任何財務活動的現金流。它是影響投資收益或收益的一個非常重要的因素。它本身是很多東西,因為它可以是你收到還款前的預期時間,也可以是價格變化的百分比。這就是造成混淆的原因,因此要解決這個問題有兩個術語,即持續時間(麥考利持續時間)和修改持續時間。
麥考利持續時間
麥考利持續時間,由弗雷德裡克麥考利在1938年發明,也被稱為簡單的持續時間。指在收到還款前的加權平均時間。它只適用於固定收益率的投資
修改的持續時間
修正久期是一種工具,用來衡量相對於收益率單位變化的價格(百分比)變化。它也被稱為收益率方面的價格對數導數,或者簡稱價格敏感性。它只依賴於收益,而不考慮投資是否是固定收益。它用於檢驗債券價格對有限利率的敏感性。由於它更靈活,修改的持續時間比麥考利持續時間更受歡迎。
通常,如果收益率是連續複合的,我們使用兩個持續時間得到的值是相同的。只有當收益率週期性複合時才會出現差異,儘管結果仍然具有可比性。
對於一個投資者來說,能夠同時計算債券或股票的持續時間,以便能夠做出正確且風險較小的投資決策,這是審慎的做法。
簡言之:•久期和修正久期是幫助投資者的投資工具•久期衡量還款前的平均加權時間,而修正久期更側重於相對於收益率的價格百分比的變化•修改久期更靈活,使用頻率高於久期 |