什么是折算价值(commuted value)？

折算价值是指一个组织为履行其养老金义务而一次性支付的估计成本。退休员工可以选择一次性支付或定期支付养老金。养老金计划根据折算价值进行支付，折算价值用今天的美元计算。根据死亡率表，养恤基金的债务主要是长期利率和受益人预期寿命的乘积。

关键要点

• 折算价值是指受益人有权通过养老金计划在退休时一次性获得的金额。
• 这一价值是根据包括受益人未来预期寿命在内的因素估计的。
• 养老基金经理必须计算折算价值，以确定其支付义务和准备金要求。
• 雇员也可以选择按月领取养老金。
• 以折算价值或兑现你的养老金，特别是如果你这么早这么做，可能会离开你与某些税收负债。

理解折算价值

公司提供一系列福利以吸引新员工并留住现有员工。这些津贴包括休假、奖金、佣金、员工股票购买计划（ESPP）和养老金计划。养老金计划旨在允许雇主、雇员或双方向由投资专业人士管理的投资组合供款（对雇员使用税前美元）。

当员工退休时，他们有两种选择，即如何从退休金计划中获得资金。他们可以选择定期的、固定的付款方式，这可以保证他们每月有一个收入来源，也可以从计划中一次性获得一笔钱。后一种选择被称为交换你的养老金或兑现它。这种一次性付款的价值称为折算价值。

养老基金经理必须计算折算价值，以确定他们的支付义务和他们计划的准备金要求。这个过程类似于计算资本预算项目的净现值（NPV）。折算后的价值必然是一种估计。它是根据雇员退休的年龄、预期寿命和一次性付款投资的预期回报率计算的。因此，它是未来收益的现值。

这两个因素都取决于对未来利率的假设。预期利率越高，所需金额越低，反之亦然。未来需要的钱越多，折算价值就越低，反之亦然。

折算价值的计算在很大程度上取决于所采用的利率假设。

特别注意事项

利率是员工选择一次性付款或每月福利金额的关键因素。接受一次性付款的员工押注于获得高于公司预测利率的投资回报。不管员工选择什么样的选择，在做一个坚定的决定之前，仔细分析数据总是一个好主意。

但是，如果一个员工在退休前离开公司，和其他人一起工作，会发生什么呢？一些雇主可能会向个人提供保留养老金不变的选择。但这是非常罕见的，因为它需要维护和支付一个帐户的非雇员。

绝大多数人可能会要求员工要么将养老金计划中的金额转入外部账户，要么接受折算后的价值。当然，这应该是最后的手段，因为当个人提前兑现退休计划时，可能会涉及税收问题。

折算价值也可用于描述未来金融债务的净现值。

折算值示例

让我们用一个假设的例子来说明折算值是如何工作的。假设XYZ公司为其员工制定了固定福利计划，员工D将于65岁退休，他们有权获得养老金，该养老金将在其余生中每年支付其最终工资的80%。根据目前的死亡率表，D员工预计可活到85岁。

自从他们开始在XYZ公司工作以来，公司就把D员工的一部分工资存入了养老基金，以备将来承担这一责任。既然他们已经准备好退休并开始接受付款，那么就有足够的钱来产生他们余生的预期付款流，前提是目前的投资回报率，并且不向基金支付额外款项。

这是折算值。雇员D可以继续参加养老金计划并领取款项，也可以选择一次性提取折算价值。