什么是到期日（衍生品）(an expiration date (derivatives))？

衍生工具的到期日是衍生工具合约（如期权或期货）有效的最后一天。在这一天或之前，投资者将已经决定如何处置到期头寸。

在期权到期前，期权持有人可以选择行使期权、平仓实现盈亏，也可以选择让合同一文不值地到期。

关键要点

• 衍生工具的到期日是衍生工具有效的最后日期。过了这段时间，合同就到期了。
• 根据衍生工具的类型，到期日可能导致不同的结果。
• 期权持有人可以选择行使期权（并实现利润或亏损），或让它过期一文不值。
• 期货合约持有人可以选择将合约展期至未来某个日期，或平仓并提取资产或商品。

有效期的基础知识

到期日期，以及它们所代表的内容，根据交易的衍生品而有所不同。在美国上市的股票期权的到期日通常是合同月份的第三个星期五或合同到期月份。在星期五休假的月份，有效期是在第三个星期五之前的星期四。一旦期权或期货合约到期，该合约即告无效。股票期权交易的最后一天是到期前的周五。 因此，交易者必须在最后一个交易日决定如何处理他们的期权。

有些期权有自动行使条款。如果这些期权在到期时在货币（ITM）中，则自动行使。如果交易员不想行使期权，他们必须在最后一个交易日前平仓或平仓。

指数期权也在本月的第三个星期五到期，这也是美式指数期权的最后一个交易日。对于欧式指数期权，最后一个交易日通常是到期前一天。

到期和选项值

一般来说，一只股票的到期时间越长，它达到执行价的时间就越多，因此它的时间价值就越大。

有两种期权，看涨期权和看跌期权。催缴股款赋予持有人权利，但不是义务，购买股票，如果它达到一定的执行价到期日。如果股票在到期日达到一定的执行价，看跌期权赋予持有人**股票的权利，而不是义务。

这就是为什么到期日对期权交易者如此重要。时间的概念是赋予期权价值的核心。put或调用过期后，时间值不存在。换言之，一旦衍生工具到期，投资者就不会保留任何与持有看涨期权或看跌期权相关的权利。

重要

期权合同的到期时间是指期权合同失效的日期和时间。它比到期日更为具体，不应与上次交易该期权的时间混淆。

到期和期货价值

期货与期权的不同之处在于，即使是无本金的期货合约（损失头寸）在到期后仍有价值。例如，石油合同代表石油桶数。如果一个交易者持有合同直到到期，那是因为他们要么想买（他们买了合同）要么想卖（他们卖了合同）合同所代表的石油。因此，期货合同不会一文不值地到期，当事人之间有义务履行各自的合同终止义务。那些不想履行合同的人必须在最后一个交易日或之前滚动或平仓。

持有到期合约的期货交易者必须在到期日或到期日之前（通常称为“最后交易日”）结束合约，以实现其盈利或亏损。或者，他们可以持有合同，并要求他们的经纪人买卖合同所代表的基础资产。零售交易者通常不会这样做，但企业会这样做。例如，使用期货合约销售石油的石油生产商可以选择**其油轮。期货交易者也可以“滚动”他们的头寸。这是他们当前交易的结束，以及在一个合同到期后立即恢复交易。