什么是一致的估计(a c***ensus estimate)？

共识估计是根据所有股票分析师的综合估计，对一家上市公司的预期收益进行的预测。

一般来说，分析师预测一家公司的每股收益（EPS）以及该季度、财年和未来财年的收入数字。公司的规模和分析师的数量将决定从中得出共识估计的资金池的规模。

关键要点

• 普遍估计是分析师对公司收入和收益的平均预测。
• 这些估计不是一门精确的科学，取决于多种因素，从查阅公司记录到以前的财务报表以及对公司产品市场的估计。
• 如果一家公司未达到或超过普遍预期，它可能会导致股价分别暴跌或飙升。

了解共识估计

当你听说一家公司有“漏报”或“超出预期”时，通常是指一致的预期。这些预测可以在股票报价中找到，也可以在《华尔街日报》网站、彭博社、Visible Alpha、Morningstar.com和谷歌财经等网站上找到。

分析师们努力根据预测、模型、主观评价、市场情绪和实证研究，对公司未来的发展做出估计。共识估计，由几个独立的分析师评估组成，在许多方面往往更像是一门艺术，而不是一门精确的科学。每个分析师的研究不仅依赖于财务报表（即公司的资产负债表、损益表或现金流量表），而且还依赖于他们对分析结果的个人主观输入和随后的解释。

分析师通常会使用上述数据来源的输入，并将其放入贴现现金流模型（DCF）。现金流量折现法是一种估值方法，它使用未来自由现金流量（FCF）预测，并使用所需的年利率对其进行贴现，以得出现值估计值。

如果得出的现值高于股票当前的市场价格，分析师可能会达成“高于”的共识。相反，如果未来现金流的现值低于计算时股票的价格，分析师可能会得出结论，认为股票的定价“低于”共识。

共识估计和市场效率

所有这些都让一些专家相信，市场并不像通常所说的那样有效率，而效率是由对大量未来事件的估计所驱动的，这些估计可能并不准确。这或许有助于解释，当季度盈利和收入数据与普遍估计的数据不符时，为什么公司的股票会迅速调整以适应新的信息。

麦肯锡咨询公司（McKinsey）2013年的一项研究发现，缺乏共识的估计不会对公司股价产生实质性影响。”在短期内，达不到普遍预期的收益很少是灾难性的，”该研究的作者写道。

他们的分析发现，如果没有达成共识1%，那么在公告发布后的5天内，股价只会下跌0.2%。但这项研究也提醒人们不要过多解读研究结果。据其作者称，普遍估计“暗示”了投资者对某一特定公司或行业的担忧。

例子

作为一个例子，让我们看看莫尔森库尔斯酿酒公司（TAP）。2010年，这家饮料**商超过了普遍预期的2%。不过，该公司股价仍下跌7%，原因是投资者将这一意外收益归因于一次性减税，而非公司基本面战略和长期盈利能力的改善。