什么是货币期权(a currency option)？

货币期权（也称为外汇期权）是一种合同，它赋予买方在指定日期或之前以指定汇率买卖某种货币的权利，而不是义务。对于这项权利，应向卖方支付保险费。

货币期权是企业、个人或金融机构对冲汇率不利变动的最常见方式之一。

关键要点

• 货币期权赋予投资者在期权到期前以预先确定的汇率买卖特定货币的权利，但不是义务。
• 货币期权允许交易员对冲货币风险或对货币走势进行投机。
• 货币期权主要有两种，即所谓的普通期权和场外现货期权。

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货币期权

货币期权基础

投资者可以通过购买货币看跌期权或看涨期权来对冲外汇风险。货币期权是基于基础货币对的衍生工具。外汇期权交易涉及外汇市场上多种可用的策略。交易者可能采用的策略很大程度上取决于他们选择的期权类型以及提供期权的经纪人或平台。分散化外汇市场的期权特征比更集中的股票和期货市场的期权特征差异更大。

交易员喜欢使用货币期权交易有几个原因。它们的下行风险有限，可能只会损失购买期权所支付的溢价，但它们的上行潜力无限。一些交易员将使用外汇期权交易来对冲他们可能在外汇现货市场持有的未平仓头寸。与期货市场不同的是，现货市场，也被称为实物市场和现货市场，对涉及商品和证券的交易进行即时结算。交易员也喜欢外汇期权交易，因为它使他们有机会根据经济、政治或其他新闻预测市场走向，进行交易并获利。

然而，货币期权交易合约的溢价可能相当高。保险费取决于执行价和到期日。此外，一旦你购买了期权合约，它们就不能再交易或**。外汇期权交易非常复杂，有许多可移动的部分，因此很难确定其价值。风险包括利率差异（IRD）、市场波动性、到期时间范围和货币对的当前价格。

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期权主要有两种，看涨期权和看跌期权。

• 看涨期权赋予持有人在一定时期内以指定价格（行权价格）购买标的资产的权利（但不是义务）。如果股票在到期日之前未能达到执行价，期权到期并变得一文不值。当投资者认为标的证券的股价将上涨时买入看涨期权，如果投资者认为看涨期权将下跌，则卖出看涨期权。**期权也被称为“写”期权。
• 看跌期权赋予持有人以指定价格（履约价格）**标的资产的权利。看跌期权的卖方（或卖方）有义务按执行价购买股票。看跌期权可在期权到期前的任何时间行使。如果投资者认为标的股票的股价会下跌，就买入看跌期权；如果投资者认为标的股票的股价会上涨，就卖出看跌期权。看跌期权买家——持有“多头”看跌期权的人要么是寻求杠杆的投机性买家，要么是希望在期权所涵盖的时间段内保护其股票多头头寸的“保险”买家。看跌期权卖方持有一个“空头”，期望市场向上移动（或至少保持稳定）。看跌期权卖方最坏的情况是市场向下转向。最大利润仅限于收到的看跌期权溢价，且当标的证券的价格等于或高于期权到期时的行权价格时实现。未覆盖看跌期权写入方的最大损失是无限的。

交易仍将涉及做多一种货币和做空另一种货币对。实质上，买方会说明他们想买多少，他们想买的价格，以及到期日期。然后，卖方将给出交易的报价溢价。传统的期权可能有美式或欧式的到期日。看跌期权和看涨期权都赋予交易者权利，但没有义务。如果当前汇率将期权从货币中剔除（OTM），那么期权将毫无价值地到期。

现货期权

一种用于交易货币的奇异期权包括单一支付期权交易（现货）合约。与传统期权相比，现货期权具有更高的溢价成本，但更易于设定和执行。货币交易者通过输入所需情景（例如，“我认为欧元/美元在15天后的汇率将高于1.5205”）购买现货期权，并报出溢价。如果买家购买了该期权，如果出现这种情况，现货将自动付款。基本上，期权会自动转换为现金。

现货是一种金融产品，其合约结构比传统期权更为灵活。这种策略是一种全有或全无的交易类型，它们也被称为二进制或数字期权。买方将提供一个情景，如欧元/美元将在12天内突破1.3000。他们将根据事件发生的概率获得代表赔付的溢价报价。如果这件事发生了，买方将获得利润。如果这种情况不发生，买方将失去他们支付的保险费。现货合约需要比传统期权合约更高的溢价。此外，如果现货合约达到某个特定点，几个特定点，或者根本没有达到某个特定点，那么现货合约可能会被写出来支付。当然，特殊期权结构的溢价要求会更高。

其他类型的奇异期权可能会将收益附加到超过到期时标的工具的价值上，包括但不限于特征，如特定时刻的价值，如亚式期权、障碍期权、二元期权、数字期权或回溯期权。

货币期权示例

假设一位投资者看好欧元，并认为欧元兑美元将升值。投资者以115美元的执行价购买欧元的货币看涨期权，因为货币价格是汇率的100倍。当投资者购买合同时，欧元的即期汇率相当于110美元。假设欧元在到期日的即期价格是118美元。因此，货币期权被认为在货币中已经到期。因此，投资者的利润为300美元，即（100*（$118-$115）），减去货币看涨期权的溢价。