前跑：概述

先行交易是指经纪人对即将对其价格产生实质性影响的未来交易知情的情况下，对股票或任何其他金融资产进行交易。经纪人也可能会根据内幕消息提前介入，即他或她的公司将向客户发出买入或卖出建议，这几乎肯定会影响资产的价格。

这种利用尚未公开的信息的行为在几乎所有情况下都是非法和不道德的。

前跑也称为尾随。

前跑的工作原理

这里有一个直接的例子：假设一个经纪人从一个大客户那里得到一个购买XYZ公司500000股股票的订单。如此巨额的购买必然会立即推高股票价格，至少在短期内是这样。经纪人将请求搁置一分钟，首先购买一些XYZ股票作为他或她自己的个人投资组合。然后客户的订单就通过了。经纪人立即**XYZ的股票并从中获利。

关键要点

• 当交易者根据内幕信息行事时，抢先交易是非法和不道德的。
• 当一个经纪人利用尚未公开的市场动态知识时，就会出现一个直接的例子。
• 有灰**域。投资者可以买卖股票，然后公布背后的理由。透明和诚实是关键。

这种形式的排头兵是非法和不道德的。经纪人根据非公众所知的信息获利。延迟执行甚至可能会让客户付出代价。

前台交易与内幕交易类似，在这种情况下，有一个细微的区别，即经纪人为客户的经纪公司工作，而不是在客户的业务内部工作。

利用分析师建议

另一种先发制人的策略是根据尚未公布的分析师建议采取行动。

分析员在与经纪人不同的部门工作，专注于评估个别公司的潜力，以便为公司的客户提供建议。他们不断地对特定股票发出“买入”、“卖出”或“持有”建议。这些信息首先直接发送给客户，然后被金融媒体接收并广泛报道。

一个经纪人在收到公司客户的建议之前，为谋取个人利益而采取行动，这是在前面进行的。

这里有些灰色地带。例如，专业卖空者可以累积空头头寸，然后公布做空股票的原因。这似乎与卖空者所说的“泵送-抛售”计划非常接近，即投机者为了个人利益炒作（或抨击）一项投资。

然而，这是有区别的。本例中的卖空者揭示了推荐时的个人财务状况。而且，卖空者传达的信息反映了对被卖空股票前景的真实的基于事实的看法，而不是旨在误导投资者的谎言。

索引前运行

指数基金的一种预售形式很常见，并不违法。

指数基金通过反映指数的投资组合来跟踪金融指数。指数的构成周期性地变化，以便在构成指数的股票价格发生剧烈变化或股票从指数中增减时准确地平衡。这迫使基金经理买入或卖出指数的某些组成部分。

交易员观察这些股票的价格，他们知道指数基金何时会更新其组成部分。他们将通过买卖股票来抢占先机。

这并不违法，因为所有关注的人都可以获得这些信息。

索引前运行示例

标准和；普尔500指数；路透纽约9月25日电---美国航空（AIG.N:行情）于2015年增持了美国航空集团（American Airlines Group Inc.）。该消息公布后，交易员们也立即买入了该公司股票，因为他们知道所有追踪标普500指数的指数和基金；p500将买入股票，迫使股价上涨。

美国航空公司股票在该指数正式上市时上涨了11%。