在一系列价格战中，ETF市场管理资产（AUM）已飙升至4万亿美元，在证交会通过一项新规定后，ETF市场将迎来更快的增长和更大程度的减收费用。”这可以说是自1993年以来打击ETF行业最重要的监管行动，”ETF金融网站ETF.com董事总经理戴夫•纳迪格（Dave Nadig）对Barron's表示这对投资者和整个行业来说都是难得的胜利。”。

SEC主席Jay Clayton在一份声明中表示：“随着ETF行业的规模和重要性不断增长，特别是对主要投资者而言，重要的是要有一个一致、透明和高效的监管框架，消除监管障碍，同时保持适当的投资者保护。”，如ETF.com的一份详细报告所述。

对投资者的意义

1940年的《投资公司法》（Investment Company Act）为共同基金制定了规则，但并未设想1993年首次登陆美国市场的ETF。因此，每一只新成立的美国ETF都需要一个漫长而昂贵的过程来申请“豁免”（exemptive relief）或豁免1940年法案的某些条款。

CFRA的ETF和共同基金研究总监toddrosenbluth对Barron's表示：“基本上，每个ETF都被视为一片雪花，没有什么是相同的，这会减缓这个过程。”纳迪格在同一份报告中说：“所有（etf）获准做的事情都略有不同，因为它们在不同的时间向不同的（SEC）委员申请豁免。”。他观察到，一般来说，最老的etf获得的豁免要比新进入者宽得多。

新的“ETF规则”（技术上称为SEC规则6c-11）取代了效率低下的“豁免救济”程序这一规定带来的最大利好之一将是为所有发行人提供定制的创设和赎回篮子，”Nuveen ETF主管Jordan Farris在那篇文章中引用了他的话。

当ETF创建或赎回股票时，它通常必须按比例调整其数百个证券仓位中的每一个，这一过程成本高昂且效率低下。这种行为可能会引发投资者的资本利得税负债。此外，流动性较低证券的一波买入或卖出指令可能会使其价格相对于ETF投资者有所波动，从而提高创设成本，降低赎回收益。这是固定收益etf的一个特殊问题。

ETF.com指出，根据新规则，ETF可以通过一个包含其持有资产子集（如流动性最强的证券）的定制篮子来处理创设或赎回，前提是ETF向投资者披露这一点，并表明这将如何对投资者有利。在2012年之前，证交会通常允许他们使用，但此后不再为他们发放豁免。

同时，彭博社指出，使用衍生品或杠杆的复杂etf将继续面临漫长的审批过程。所有etf都必须披露更多有关交易成本的信息。

展望未来

乔丹·法里斯断言：“这（新的ETF规则）将从本质上为那些在过去几年内获得豁免的人与那些在10年或更长时间前获得豁免的人提供公平的竞争环境。”。托德·罗森布鲁思同意。他认为，对投资者而言，推出新基金的前期成本下降，从而**了竞争，而更广泛地使用定制篮子，则会提高业绩。