市场动向

由于投资者和基金经理继续昨日的行动，大盘指数自开盘以来强势抛售。工资处理公司Automatic Data processing，Inc.（ADP）发布的报告可能**了抛售。

这份报告试图对**的非农就业报告进行预览，计算就业人数的估计变化。该报告小幅偏离了预期，但如果这一消息还不够糟糕，原油库存将远高于预期，导致能源股继续走低，并暗示股市下跌可能是由于对消费需求下降的担忧。不管情况是否如此，抛售似乎远不止是部门轮换。

昨日金融板块走低的消息传出后，投资者可能也情绪低落。折扣经纪公司查尔斯施瓦布公司（Charles Schwab Corporation）宣布，将把佣金降至零，以应对来自Betterment和Robinhood等公司的竞争，后者提供应用程序驱动的经纪服务，不收取佣金。

投资者重新思考施瓦布的估值

当总部位于旧金山的查尔斯施瓦布（Charles Schwab）宣布将以零美元的佣金成本进行交易时，投资者迅速做出反应，重新评估了该公司的股价。投资者很可能根据公司的主要收入来源之一是从自我指导的交易者那里获得的佣金这一假设为公司建立了估值。信息技术；这并不奇怪，取消这一特定的收入来源自然会对这些投资者对公司价值的看法产生重大影响。

公司似乎准备好应对这种观念的改变，因为它试图减弱其影响。在施瓦布的公告中，它给出了一些帮助投资者理解，此举的影响可能不像看上去那么剧烈。该公司明确指出，此举将造成每年约1亿美元的收入损失（在这方面）。也许公司认为这一微不足道的金额并不重要(毕竟，朋友之间有九个数字，对吧？）也许施瓦布认为，如果简单地解释得足够好，投资者会对这个想法表示热烈的态度，因为毕竟，这可能意味着许多新客户以其他方式推动收入。不可能。

市场似乎对这一数字反应平平，似乎在说，“呃，更像是50亿美元。”投资者在两天的交易中，将施瓦布的股价下跌了5美元/股（约12%），使公司市值减少了50年的佣金损失。要么市场反应过度，要么可能还有更多****尚未传出，更不用说整个行业了。

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查尔斯施瓦布（charlesschwab）的股价波动确实剧烈，但该公告的影响范围比该公司自身的股票更广。其竞争对手TD Ameritrade Holding Corporation（AMTD）、E*TRADE Financial Corporation（ETFC）、Interactive Brokers，Inc.（IBKR）等的股价也受到了类似的冲击。下面的图表显示，高服务经纪人，如雷蒙德詹姆斯金融公司（Raymond James Financial，Inc.）或沃德尔公司（Waddell&amp；里德金融公司（reedfinancial，Inc.）的表现要好于其他公司。

底线

美国股指连续第二天下跌，显示投资者对股市未来收益率的担忧显然不止一点。一些投资者正在用黄金或债券对冲他们的投资组合。市场上一个更大的影响可能来自施瓦布的公告，该公告结束了折扣经纪佣金为零的竞争。

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