在全球经济放缓和中美贸易风险的背景下,全球货币宽松周期似乎正在展开。国际清算银行(BIS)表示,全球各国央行今年已经集体降息32次,累计降息13.85%。根据彭博社的一篇详细报道,国际清算银行追踪了38家不同的央行。
但别指望降息会很快结束。尽管美国和中国今年秋天刚刚宣布努力重启谈判,但贸易紧张局势仍然对经济增长构成严峻威胁。利率互换市场一直预计在未来12个月内将再下调58次利率。据彭博社报道,这将意味着累计降息16%。
这些银行的目标很简单:向市场注入流动性,以维持全球经济的运转。加在一起,总共90次降息——包括已执行和计划的降息——也将相当于各国央行为防止经济衰退和阻止2008年威胁世界经济的那种危机所作的巨大努力。
作为世界储备货币发行国的美国联邦储备委员会也不例外,尽管其步骤已经过衡量。市场预计美联储将在9月17-18日即将召开的政策会议上降息25个基点。据《华尔街日报》报道,CME集团表示,投资者认为美联储降息0.25%的概率为90%,降息0.50%的概率为10%。
尽管市场预期如此,但一些美联储官员并没有那么鸽派。他们说,美国经济长达十年的扩张可以以温和的速度继续下去,通胀率最终将升至2%的目标。《华尔街日报》称,一些人甚至表示不同意美联储主席鲍威尔早在7月份就做出的降息决定,鲍威尔强调此举只是短期调整,不一定是宽松周期的开始。
鲍威尔7月决定加息的动机是全球经济增长放缓、贸易不确定性持续以及通胀放缓的迹象。此后,贸易紧张局势和全球经济疲弱迹象才不断升级。关税提高,全球**业继续放缓,甚至在一些经济体出现收缩。
可以肯定的是,美中贸易谈判的实际开始——以及之后可能达成的新贸易协定——可能会提振市场,减缓全球经济的放缓。但美中谈判代表已经不止一次中断谈判。如果这种情况发生,持续的贸易战可能会把美国和全球经济推向衰退的边缘。而这可能迫使各国央行继续降息,降息幅度可能太小、太晚。
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