什么是无报酬(nil-paid)？

“未付”是指附在证券上的权利，这些权利是可交易的，但最初是在卖方不承担任何费用的情况下发行的。可交易的权利称为可放弃的权利。在他们被交易后，这些权利被称为零支付的权利。

权利是公司给予股东的购买更多股份的机会，通常是以折扣价。股东免费获得这些权利，如果这些权利是可放弃的，股东可以选择在市场上**。

关键要点

• 无支付是一个术语，通常适用于配股，其中股东有权购买公司**的新股；因为股东不立即付款，所以权利是“零付款”
• 这些权利通常以低于市场成本的价格提供，以使其对股东更有吸引力。
• 然后，股东可以选择行使权利，并以提供的价格购买这些权利；如果他们这样做，那么在权利问题结束后，这些权利就被称为全额支付的权利。
• 如果股东不想购买这些股票，他们可以允许这些股票到期，也可以在市场上交易。

理解无报酬

尽管“无支付”一词可能暗示无支付的权利赋予股东免费获得新股的权利，但事实并非如此。无支付权只是以当前股价或折价获得更多股份的权利。向股东发行股票的公司不收取股票期权的报酬，但如果股东决定行使股票期权，他们必须支付他们有权购买的证券的报酬。

陷入困境的公司经常使用配股来筹集资金来偿还债务，但稳定的公司经常使用配股来为更多收购提供资金。

为了确定一个人通过**持有某一头寸的股票的权利可以获得多少收益，你需要提前估计一个零支付权利的价值。同样，一个精确的数字是困难的，但你可以得到一个粗略的价值采取除权价格和减去配股发行价格。因此，按调整后的除权价格4.92美元减去3美元，你的零支付权每股价值1.92美元。

在某些情况下，权利是不可转让的。这些被称为“不可放弃的权利”，但在大多数情况下，权利允许你决定你是想购买股票的选择权，还是把你的权利卖给其他投资者或承销商。可以交易的权利被称为“可放弃的权利”，在这些权利被交易之后，这些权利被称为无报酬的权利。

如果公开市场上的股票价格下跌到购买这些股票比零股还便宜的程度，零股的价值将变得一文不值，配股很可能会失败。

为什么公司不进行无偿配股

公司通常发行配股以筹集额外资本。公司可能需要额外的资本来履行其当前的财务义务。陷入困境的公司通常用配股来偿还债务，尤其是当他们无法借到更多的钱时。

然而，并非所有寻求配股的公司都陷入财务困境。即使是资产负债表清白的公司，也可能通过配股筹集额外资金，用于扩大公司业务的支出，例如收购或开设新的生产或销售设施。如果公司利用这些额外的资本为扩张提供资金，尽管配股稀释了流通股，但最终可能会为股东带来更多的资本收益。