《华尔街日报》分析，近几个月来，各种资产类别，尤其是股票、债券和货币，与2016年年中以来任何时候相比，关联度都更为密切。该杂志还说，造成这种现象的根本原因是，贸易政策和利率政策等宏观驱动因素的方向存在高度不确定性。

从本质上讲，本文阐述了投资者将所有资产分为两大类“避险”资产被视为避险投资，当预期转为熊市时，它们往往价格上涨。相比之下，“风险”资产是以增长为导向的，当利好消息引发更多的看涨情绪和对更具吸引力的风险/回报率的看法时，它们就会反弹。

对投资者的意义

在“冒险”情绪盛行的时期，标普；P500指数上涨，10年期美国国债收益率上升（即债券价格下跌），欧元兑美元升值，美元兑日元升值。在“避险”时期，情况正好相反。

该研究考察了2019年至6月21日迄今为止的交易日，确定了两种情绪占主导地位的交易日，并将这种情绪与交易前或交易期间发生的事件联系起来。活动还包括特朗普总统、美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）、欧洲央行（ECB）和国际货币基金组织（IMF）等关键决策人物或组织的评论和数据发布。

“风险开启”的特点是13个交易日，“风险关闭”的特点是14个交易日“风险日”的特点是，特朗普在推特上对贸易谈判进展表示乐观，或者美联储发出鸽派信号。相比之下，“避险”日与特朗普的新关税威胁、美联储官员的鹰派言论、或欧洲央行和国际货币基金组织对全球GDP增长放缓的预测相关。

对一些投资者来说，“避险”期代表买入机会。安联全球投资者（allianzglobalinvestors）投资组合经理兼全球策略师尼尔•德瓦内（neildwane）就是其中之一。然而，他寻找的投资通常与广泛的市场波动无关，清洁能源产品的基础设施融资就是他与《华尔街日报》分享的一个例子。事实上，考虑到标准普尔500指数成份股之间的一年相关性，当前的市场环境应该有利于灵活选股；根据摩根士丹利（Morgan Stanley）和彭博社（Bloomberg）在同一份报告中引用的数据，p500指数为0.41，低于2013年的0.75。相关性为1.0表示所有股票的走势完全一致。

尽管《华尔街日报》仅使用美国股票、美国国债以及美元对其他两种主要货币的价值进行了简化分析，但彭博社援引了其他“风险转移”或“风险转移”资产的例子。至于“风险敞口”，则包括评级较低、风险较高、收益率较高的公司债券和**债券、新兴市场货币以及铜等工业大宗商品。在“避险”方面，他们增加了德国**债券（bund）、公用事业等防御性股票以及与CBOE波动率指数（VIX）挂钩的产品，这些产品用于对冲股价下跌。

展望未来

另一篇期刊文章援引道琼斯市场数据称，截至6月24日收盘，标准普尔500指数本月累计上涨7.0%，有望创下1955年以来最好的6月份。这是否意味着一个持久的整体转向“风险”的情绪仍有待观察。