什么是专门的投资组合(a dedicated portfolio)？

专用投资组合是指现金流与预期负债相匹配的投资组合。专用投资组合通常是被动管理的，由稳定的投资级固定收益资产组成。

了解专用投资组合

金融研究员MartinL。Leibowitz写了大量关于这个想法的文章，称之为现金匹配策略。 在一个专门的投资组合中，债券和其他固定收益工具被购买并通常持有至到期。我们的目标是从优惠券中创造一个现金流，以匹配需要在规定时间内支付的款项。

专用投资组合使用投资级证券，以尽量减少违约风险。然而，投资级证券的安全性和稳定性会限制回报。

专用投资组合的优势

专门的投资组合最适合未来需要可靠收入来源的投资者。它们可以提供可预测的现金流，同时降低市场风险、再投资风险、通货膨胀风险、违约风险和流动性风险。

专用投资组合的缺点

确定最便宜的投资组合与匹配的期限和优惠券可能是数学上的挑战。构建专门的投资组合需要固定收益专业知识、高水平的数学和优化理论知识以及对负债的理解。此外，许多形式的债券不适合专门的投资组合。

专用投资组合示例

假设一家公司有一个养老基金，预计20年后开始支付。该公司可以确定预期负债，然后建立一个投资组合，根据总价值加上利息支付将产生正确的现金数额来支付负债，几乎没有投资风险。

负债驱动投资

在退休投资中，专门投资组合的一个流行应用被称为负债驱动投资。这些计划采用“下滑路径”，旨在随着时间的推移降低利率或市场风险等风险，并实现与预期养老金计划负债增长相匹配或超过其增长的回报。

负债驱动型投资策略不同于“基准驱动型”策略，基准驱动型投资策略的基础是获得比标准普尔500指数等外部指数更好的回报；p500或一组代表各种投资资产类别的基准。负债驱动型投资适用于未来负债可以在一定程度上准确预测的情况。对于个人而言，典型的例子是从退休年龄开始的一段时间内从退休投资组合中提取资金的流。对于公司来说，典型的例子是养老基金，它必须在退休人员的预期寿命内向他们支付未来的支出。