專用投資組合

專用投資組合是指現金流與預期負債相匹配的投資組合。專用投資組合通常是被動管理的,由穩定的投資級固定收益資產組成。...

什麼是專門的投資組合(a dedicated portfolio)?

專用投資組合是指現金流與預期負債相匹配的投資組合。專用投資組合通常是被動管理的,由穩定的投資級固定收益資產組成。

瞭解專用投資組合

金融研究員MartinL。Leibowitz寫了大量關於這個想法的文章,稱之為現金匹配策略。 在一個專門的投資組閤中,債券和其他固定收益工具被購買並通常持有至到期。我們的目標是從優惠券中創造一個現金流,以匹配需要在規定時間內支付的款項。

專用投資組合使用投資級證券,以儘量減少違約風險。然而,投資級證券的安全性和穩定性會限制回報。

專用投資組合的優勢

專門的投資組合最適合未來需要可靠收入來源的投資者。它們可以提供可預測的現金流,同時降低市場風險、再投資風險、通貨膨脹風險、違約風險和流動性風險。

專用投資組合的缺點

確定最便宜的投資組合與匹配的期限和優惠券可能是數學上的挑戰。構建專門的投資組合需要固定收益專業知識、高水平的數學和最佳化理論知識以及對負債的理解。此外,許多形式的債券不適合專門的投資組合。

專用投資組合示例

假設一家公司有一個養老基金,預計20年後開始支付。該公司可以確定預期負債,然後建立一個投資組合,根據總價值加上利息支付將產生正確的現金數額來支付負債,幾乎沒有投資風險。

負債驅動投資

在退休投資中,專門投資組合的一個流行應用被稱為負債驅動投資。這些計劃採用“下滑路徑”,旨在隨著時間的推移降低利率或市場風險等風險,並實現與預期養老金計劃負債增長相匹配或超過其增長的回報。

負債驅動型投資策略不同於“基準驅動型”策略,基準驅動型投資策略的基礎是獲得比標準普爾500指數等外部指數更好的回報;p500或一組代表各種投資資產類別的基準。負債驅動型投資適用於未來負債可以在一定程度上準確預測的情況。對於個人而言,典型的例子是從退休年齡開始的一段時間內從退休投資組閤中提取資金的流。對於公司來說,典型的例子是養老基金,它必須在退休人員的預期壽命內向他們支付未來的支出。

  • 發表於 2021-06-02 06:30
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  • 分類:金融

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