所有杠杆投资工具的投资者都面临巨大风险。然而，3x交易所交易基金（etf）的风险尤其大，因为它们利用更多的杠杆来获得更高的回报。杠杆式etf可能对短期交易有用，但从长期来看，它们有很大的风险。

关键要点

• 三重杠杆（3x）交易所交易基金（etf）具有相当大的风险，不适合长期投资。
• 在动荡的市场中，复利可能导致3倍ETF的巨额亏损，比如2020年上半年的美国股市。
• 3x交易所买卖基金通过使用衍生工具获得杠杆，这会带来另一系列风险。
• 由于它们保持固定杠杆水平，如果基础指数一天下跌超过33%，3x ETF最终将面临完全崩溃。
• 即使这些潜在的灾难都没有发生，3x交易所买卖基金的费用也很高，长期来看，这些费用加起来会造成重大损失。

了解3x ETF

与其他杠杆ETF一样，3x ETF跟踪各种资产类别，如股票、债券和商品期货。不同的是，3x ETF应用更大的杠杆率，试图获得各自基础指数的每日或每月回报的三倍。3x ETF背后的想法是利用金融市场的快速日常走势。从长远来看，新的风险会出现。

复利和波动性

随着时间的推移，将损益应用于本金金额的累积效应，这对3x ETF来说是一个明显的风险。复合过程将资产的收益，从资本收益或利息中再投资，以产生额外的回报。交易员用数学公式计算复合，这一过程可能会导致杠杆ETF的重大收益或损失。

假设一个投资者在一个三重杠杆基金中投资了100美元。考虑一下当基准指数的价格一天上涨5%，下一个交易日下跌5%时会发生什么。3x杠杆基金连续几天上涨15%，下跌15%。首日交易结束后，100美元的初始投资价值115美元，第二天交易结束后，初始投资价值97.75美元。这意味着一项通常不使用杠杆就能跟踪基准的投资损失了2.25%。

杠杆基金的波动性会很快导致投资者的损失。那些寻找这一现象的真实例子的人只需要看看标准普尔500指数的表现；在2020年上半年，p500和相关的3x etf。

复利的效果往往会带来快速的暂时收益。然而，在动荡的市场中，复利也可能造成永久性损失。

衍生品

许多3x ETF使用期货合约、掉期或期权等衍生工具来跟踪基准。衍生工具是由各方之间的协议构成的投资工具。它们的价值取决于基础金融资产的价格。与交易衍生工具相关的主要风险是“市场”、“交易对手”、“流动性”和“互联”风险。投资3x ETF间接地使投资者面临所有这些风险。

每日重置和持续杠杆陷阱

大多数杠杆ETF每天都会重置其基础基准指数，以保持固定的杠杆率。传统的保证金账户根本不是这样运作的，这种重置过程导致了一种被称为持续杠杆陷阱的情况。

如果有足够的时间，证券价格最终会下跌到足以造成可怕的损失，甚至消灭高杠杆投资者。道琼斯是世界上最稳定的股票指数之一，1987年10月的一天下跌了22%。 如果当时存在一只3倍于道指的ETF，那么它在黑色星期一的市值将损失约三分之二。如果标的指数单日跌幅超过33%，一只3倍ETF将失去一切。2020年初短暂而激烈的熊市应该是一个警告。

高费用比率

三杠杆etf的费用比率也非常高，这使得它们对长期投资者没有吸引力。所有共同基金和交易所买卖基金（ETF）向其股东收取费用比率，以支付基金的年度总运营费用。费用比率表示为基金平均净资产的百分比，它可以包括各种运营成本。费用比率每年计算一次，并在基金的招股说明书和股东报告中披露，直接降低了基金对股东的回报。

即使是费用比率的微小差异，从长远来看，也会让投资者损失大量资金。3x ETF通常每年收取1%左右的费用。与典型的股票市场指数etf相比，etf的费用比率一般在0.05%以下。每年损失1%的损失在30年内总损失超过26%。即使杠杆ETF在指数上拉平，但长期来看，由于收费，它仍会大幅亏损。