战略买家是指收购同行业另一家公司以获取协同效应的公司。战略买家认为,两家公司的合并规模将大于各自独立部分的总和,并旨在整合被收购实体以实现长期价值创造。
由于战略买家希望从收购中获得比其内在价值更多的价值,因此通常愿意支付溢价以完成交易。
顾名思义,战略买家购买的公司,他们觉得符合他们的战略已经拥有。战略买家总是与目标行业的竞争对手。当收购方发现有机会在同一市场扩大产品线、拓展新的地区、获得更多的分销渠道或普遍提高运营效率时,“战略”部分就开始发挥作用。
假设一家已经生产加工食品几十年的食品**商想开始努力提供有机产品。当它收购一家有机食品公司来服务同一市场时,它就成为了一个战略买家。
收购后,合并后的公司不仅将受益于这一顶级协同效应,还将通过提高工厂利用率和使用相同渠道向客户交付产品,创造生产和分销协同效应。
这些组合产生的价值创造主要体现在销售协同效应的早期阶段,其他协同作用通常需要较长时间才能实现。
在合并公司的整个成本结构中,重叠成本可以被移除,例如冗余的工厂或办公空间和外部服务。有机会同时增加总销售额和提高生产率,战略买家很有可能将二加二变成五。
战略买家通常通过裁员来节省大量成本。当两个在同一市场经营的公司合并时,许多职位开始重叠或过剩,使一些员工过剩,无法满足要求。
比如,不需要两名首席财务官(CFO),销售和营销人员可以减少,一层中层管理也不再必要。解雇这些员工对战略买家来说是有意义的,帮助他们削减成本,提高效率,尽管不是每个人都这么理解。
对潜在失业的担忧可能引发公众、工会和**的强烈**。负面宣传最终可能会损害公司的声誉。在一些罕见的情况下,这甚至可能导致收购被否决,特别是如果战略买家是外国买家,其大部分业务位于国外。
2017年,亚马逊公司(Amazon.com Inc.)以137亿美元收购杂货连锁店Whole Foods,成为头条新闻。 亚马逊是一个战略买家,有两个主要目标:迅速而深远地渗透到杂货业,以及一个实体店网络,为许多在亚马逊网上购物的同类客户提供服务。
亚马逊最初的使命之一是通过让有机食品商的产品“人人都买得起”来提高全食的收入 亚马逊没有浪费任何时间留下自己的印记,在商店里为用户提供折扣和两小时免费送货。
到目前为止,降价和其他新服务还没有转化为亚马逊从行业巨头沃尔玛(WalmartInc.)和Kroger Co.(KR)手中抢走了大量杂货市场份额。不过,值得记住的是,这是一个长期项目,而且,与其他任何重大收购一样,这必然会经历一些成长的痛苦。新的创业项目仍在进行中,预计短期内的成功不会一夜之间实现。
另一个战略买家的例子是T-Mobile在2020年收购竞争对手Sprint。据《华尔街日报》报道,当时美国第三和第四大无线运营商之间的交易价值265亿美元,合并后的公司覆盖约1.27亿客户。 两家电信公司表示,合并给AT&;带来了一个更为“激烈的竞争对手”;T公司(T)和Verizon通信公司(VZ)。
收购方通常被描述为战略或金融买家。与前者不同的是,金融买家的目标是以尽可能低的价格收购企业,并希望在未来五年或十年内以盈利的方式将其**。目标公司经营的行业并不一定重要,而且规模大到足以产生影响力的股份通常比全面收购更受欢迎。
金融买家寻找可能的便宜货,这些交易可以得到改善,最终使投资者获得可观的回报。他们通常会对投资产生的现金流以及未来的退出策略感兴趣。
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