共同基金分析通常包括对基金战略（增长或价值）、市场上限中值、滚动收益、标准偏差以及可能是按部门、地区等细分的组合进行的基本分析。投资者通常会在不质疑这些结果的根本驱动因素的情况下，就对统计结果进行结算，因为这些结果可能会产生可能导致更高利润的信息。...
共同基金分析通常包括对基金战略（增长或价值）、市场上限中值、滚动收益、标准偏差以及可能是按部门、地区等细分的组合进行的基本分析。投资者通常会在不质疑这些结果的根本驱动因素的情况下，就对统计结果进行结算，因为这些结果可能会产生可能导致更高利润的信息。
关键要点
- 传统的共同基金分析可以成为确定基金相对于同行的吸引力的一个有价值的工具。
- 与只关注基金经理的高点和低点相比，在更长的时间范围内评估基金经理是一种更可行的研究方法。
- 所有共同基金都应该进行彻底的研究，以衡量它们的风险偏好以及跑赢大盘的能力。
月度业绩
在大多数情况下，共同基金的第一项利益是其业绩。你可以看看滚动的一年期、三年期和五年期回报率与基准和可比同行的对比，找到一些表现良好的经理人。你通常不会从这类分析中得到的是，经理在整个评估期间的表现是否一致，或者业绩是否是由几个异常月份推动的(另请参阅：分析共同基金风险。）你也不知道经理的业绩是否是由对某些类型的公司或地区的敞口推动的。
执行此分析的最佳方法是并列列出基金和基准的业绩，并比较每个月基金的相对高/低业绩，寻找相对业绩大大高于或低于平均水平的月份，或寻找某些模式。您还可以查看性能极高或极低的月份，而不管基准的性能如何。
通过评估月度业绩与相对基准的对比，投资者可以找到线索，进一步洞察特定基金的业绩预期。
很多时候，一个基金经理不能清楚地表达出策略或过程，这让人怀疑他们是否真的能在未来重现业绩。如果在分析过程中发现了这种或其他表现异常的情况，它们可能是基金经理提出的很好的话题(另请参见：评估您的投资经理。）
上下游市场捕获
这一分析揭示了该基金对上下游市场波动的敏感性。在其他条件相同的情况下，上市占比较高、下市占比较低的基金比其他基金更具吸引力。许多分析师在对个别投资经理进行更广泛的评估时，都会使用这种简单的计算方法。有些情况下，投资者可能更喜欢其中一种。
如果一个投资经理的上盘比率大于100，那么他在上盘期间的表现就超过了指数。例如，一个管理者拥有120%的市场占有率，表明该管理者在特定时期内的表现超过了市场20%。下跌比率低于100的经理人在下跌期间表现优于指数。例如，一个下跌市场捕获率为80的经理人表示，该经理人的投资组合在该期间的跌幅仅为指数的80%。从长期来看，这些基金的表现将优于指数。
如果一只基金有一个较高的上行市盈率，它将更有吸引力，在市场上涨期间比一个较低的基金上行市盈率。这可能是由于投资于更高的贝塔股、更优秀的选股、杠杆率，或是在市场上涨时表现优于市场的不同策略的组合。
通常情况下，具有高向上捕获率的共同基金也具有较高的向下捕获率，这意味着回报的波动性较高。然而，一个好的共同基金经理可以在市场低迷时期采取防御措施，通过不捕捉市场下跌的高比例来保存财富。
向上和向下捕获指标的概念都是为了了解共同基金经理在市场上涨时如何驾驭商业周期的变化并实现回报最大化，同时在市场下跌时保存财富(另请参见：您的投资经理是否符合要求？）
计算指标
市场上有软件可以计算这些指标，但您可以使用Microsoft Excel通过以下步骤计算这两个指标：
- 只有当市场有正收益时，才计算市场的累积收益。
- 只有在市场有正收益的几个月内，才计算基金的累计收益。
- 从每一个结果中减去一个，然后将基金收益的结果除以市场收益的结果。
要计算向下捕获的回报率，请在市场下跌的几个月内重复上述步骤。
请注意，即使该基金在市场下跌时有正回报，该基金当月的回报也将包含在下跌捕获计算中，而不是上涨捕获计算中。
这揭示了以下几点：
- 资产配置：管理者增持或减持某些头寸的能力如何，以便表现优于既定基准。
- 证券选择：经理人选择优于市场基准的个别证券的技巧(另请参见：?衡量投资组合的绩效。）
风格分析
因此，作为一个投资者，你已经通过定量分析和研究了共同基金的投资策略，它跑赢大盘的能力，经历了好时期和坏时期的一致性，以及其他各种因素，使投资基金成为一种好的可能性。
然而，在进行投资之前，投资者需要进行风格分析，以确定共同基金经理的回报表现是否符合基金规定的授权和投资风格。例如，风格分析可以揭示大盘股成长型基金经理的业绩是否代表大盘股成长型基金经理，或者，基金的回报是否与其他资产类别或不同市值公司的投资更为相似。
一种方法是将共同基金的月回报率与表示某种投资风格的若干不同指数进行比较。这叫做风格分析。Janus Advisor Foury Fund（JARTX）对以下示例中四个不同指数的回报。指数的选择可能因所分析的基金而异。X轴显示了该基金与国际指数或美国指数的相关性。
Y轴显示基金与大盘股公司和小盘股公司的相关性。代表美国的指数是标准普尔500指数；500指数和罗素2000指数，而国际指数是摩根士丹利资本国际EAFE和摩根士丹利资本国际EM指数。使用Excel中的优化公式计算数据点，并使用解算器函数进行应用。
图1：共同基金分析
从图表中可以明显看出，JARTX与标准普尔500指数的相关性越来越强，这与他们关注的大盘股一致。然而，最近的数据点继续向左移，这表明共同基金经理可能在投资更大比例的国际公司。
小菱形代表了共同基金回报率与最近一个月末前四个季度结束的五年期四个指数的相似性。每个随后较大的菱形在随后的每个季度末计算五年滚动期的相同指标。最大的钻石代表最近五年的滚动期。在这个例子中，该基金的表现越来越像一只全球基金，而不是一只美国大盘股基金。图中较大的钻石向左移动，表明美国和国际公司的市值都非常大。
这种趋势不一定是好事或坏事；它只给投资者提供了另一条信息，即该基金如何产生回报，或许更重要的是，该基金应如何在多元化投资组合中进行配置。例如，一个已经拥有大量国际巨量股票配置的投资组合可能不会从该基金的加入中受益(另请参阅：如果您的共同基金正在漂移，请不要惊慌。）
