如果说投资者应该从过去几十年的市场历史中学到一个教训的话，那就是，在市场大跌的时候才是买入股票的最佳时机。不幸的是，很少有人有信心在恐慌性抛售的浪潮中买入。

如果你不可能做出购买的完全承诺，那么卖出看跌期权的一种期权策略提供了另一种选择。卖出看跌期权实际上可能更容易让个人投资者接受。

关键要点

• 从历史上看，在经济低迷时期买进股票非常有利可图，但许多投资者就是做不到。
• 在经济低迷时期**看跌期权是一种较低风险的选择，而不是购买股票。
• 熊市的高波动性使得卖出期权比平常更有利可图。
• 经验不足的投资者应该只卖出他们可以放心持有的股票的看跌期权。
• 这种策略已经足够成功，标普500指数现在可以卖**出型etf。

在经济低迷时期买入

市场历史表明，反向操作效果更好。上世纪70年代初的熊市过后，买家得到了回报。在20世纪80年代初的严重衰退中，投资者通过买入获得了持久的收益。2008年金融危机之后，股票购买者在未来十年赢得了巨大的胜利。在2020年崩盘后的几个月内，许多投资者在创纪录的时间内取得了创纪录的收益。五十年后的今天，情况很可能是一样的。

看跌期权基础

看跌期权赋予该期权的买方以预定价格（即期权执行价）**股票的权利。看跌期权的买家正在看跌标的公司。你将支付该看跌期权的价格，除其他事项外，将取决于你希望期权持续的时间长度。时间越长，你付的钱就越多。

**看跌期权时，情况正好相反。看跌期权的卖方承担以预定价格购买标的股票的义务。注意买入和卖出看跌期权的区别：当你买入看跌期权时，你有权卖出期权。如果你不想以50美元的期权执行价**股票，因为股票的价格是60美元，你可以简单地让期权到期，只损失支付的溢价。

当你卖出看跌期权时，如果看跌期权的买主决定卖出股票，你就必须买入这些股票。因此，在卖出看跌期权时，风险只在一种意义上被放大。你签订的合同是你有义务，而不是有权购买股票。这些信息应该为研究过期权基础知识的投资者所熟知。

使销售陷入低迷

当市场下跌时，卖出看跌期权甚至对个人投资者来说都是一个很好的工具。然而，人们必须知道如何明智地卖出看跌期权。当股票价格下跌时，他们往往会迅速下跌。这导致波动性增加，进而增加期权溢价。这种增长是有意义的，因为期权面临时间衰减，所以期权交易者想要的是股价快速波动。

当波动性较大时，卖出期权意味着由于溢价的增加，卖方将获得更高的价格。成熟的期权交易者喜欢卖出看跌期权，希望能将溢价收入收入囊中。然而，长期投资者应该考虑**看跌期权，作为以较低成本购买自己喜欢的企业股票的一种方式。传奇投资者沃伦•巴菲特（warrenbuffett）过去也曾使用过类似的策略。

虽然希望快速获利而买入期权与投机有关，但卖出期权通常对投资者很有效。

买入股票的最佳时机是市场下跌的时候。然而，许多投资者根本没有必要的情感资本来这么做。卖出看跌期权是缓解这一问题的一种方法。这种策略已经足够成功，标普现在可以使用卖出型交易所交易基金（etf）；第500页。

一个例子

假设你是XYZ公司的粉丝，但你仍然对市场的走势持观望态度。你想在你的投资组合中拥有500股。以目前50美元的价格，你将花费25000美元。相反，你可以卖出五份卖出合约（一份合约等于100股）。例如，您可以以大约3美元的价格**下个月XYZ的45美元看跌期权。

通过这样做，您将从**中获得1500美元的溢价收入（500股，每股3美元）。就本文而言，我们将忽略佣金，因为佣金通常较低，尽管仍应予以考虑。既然你写了这个期权，你必须在任何时候以45美元的价格购买500股XYZ股票，直到到期。如果你必须购买股票，由于期权溢价收入，你的无佣金净成本将仅为每股42美元。

通过**看跌期权，你从拿出25000美元购买股票，到收取1500美元的溢价。如果XYZ的股票跌到45美元以下，你就可以把股票“放”在你身上。但是，您的成本基础是22500美元减去您收取的1500美元保费，或21000美元的净成本。

缺点

当然，卖出看跌期权并不是一件确定的事情。如果XYZ或任何你**看跌期权的公司的股票大幅下跌，你仍将坐拥亏损。期权溢价只会减少损失。相反，假设股价继续上涨。然后，看跌期权卖方将错过期权溢价之上或之外本可以实现的进一步上涨。

聪明地卖出看跌期权

由于期权是衍生工具，买卖期权时应格外小心。卖出看跌期权坚定地要求你购买标的股票，所以只卖出你愿意持有的股票的看跌期权。一些计划包括海鸥期权策略。

对绝大多数投资者来说，卖出看跌期权只应被视为未来可能买入股票的一种方式。如果你没有机会以更低的价格购买股票，那就让赚取期权溢价成为一种退路吧。这种思维方式将大大降低因错误原因卖出看跌期权并赔钱的概率。