货币内、货币内和货币外是常用的术语,指的是期权的货币性,即对这些衍生品合约内在价值的洞察。
本文介绍了货币性的基本概念,并对期权定价和交易进行了探讨。
作为一个基本概述,让我们考虑一个典型的选项报价,它将包含以下信息:
期权合同的价格被称为期权溢价,是期权的买方为行使期权的权利而向卖方支付的金额,而不是义务。这不应与执行价格相混淆,执行价格是可以行使特定期权合同的价格。
这些要素共同帮助您确定期权的货币性,即对期权内在价值的描述,它与其执行价格以及标的资产的价格有关。
期权溢价理论上可分为两部分:
内在价值包括一个简单的计算——从执行价格中减去市场价格——代表期权持有人行使期权、提取标的资产并在当前市场上**时的账面利润。
然后,通过从期权溢价中减去期权的内在价值来计算时间价值。
让我们看看钱是怎么回事。例如,假设现在是九月,帕特持有ABC公司12月400日的看涨期权。。期权目前的溢价为28,ABC目前的交易价格为420。期权的内在价值为20(市场价格为420,执行价格为400=20)。因此,28的期权溢价由20美元的内在价值和8美元的时间价值组成(28的期权溢价-20的内在价值=8)。
帕特的选择是“有钱”。货币期权是一种具有内在价值的期权。就看涨期权而言,它是一种执行价格低于当前市场价格的期权。对帕特来说,**看涨期权在财务上是最有意义的,因为与在公开市场上提货和**股票相比,她将获得每股8美元的收益。对于看跌期权,它赋予持有人以固定价格**股票的权利,如果执行价格高于市场价格,就存在内在价值,允许你以高于其价值的价格**股票,并以较低的价格回购。
深藏资金的期权为交易者提供了有利可图的机会。例如,以美元计算,购买深度看涨期权可以提供与购买实际股票相同的利润机会,但成本较低 资本投资。这意味着更高的回报。在资金覆盖的看涨期权中进行深度抛售,使交易者有机会立即获利,而不是等到标的股票卖出。当一只多头股票出现超买时,它也可以盈利,因为这会增加内在价值,通常是时间价值,因为波动性增加。
回到我们的例子,如果Pat是一个12月400日的ABC看跌期权,当前溢价为5,如果ABC的当前市价为420,她将没有任何内在价值(整个溢价将被视为时间价值),期权将是无价值的(OTM)。无本金看跌期权是一种执行价格低于当前市场价格的期权。
看跌期权的内在价值是由执行价减去市场价值(执行价400-市场价值420=-20)确定的。从直觉上看,内在值似乎为负,但在这种情况下,内在值永远不能低于零。
第三种情况是,如果ABC当前的市场价格是400,那么看涨期权和看跌期权都是货币(ATM),两者的内在价值在这里都是零,因为立即行使任何一种期权都不会产生任何利润。然而,这并不意味着这些期权没有价值,因为它们仍然具有时间价值。
时间价值是主要原因,在实践中很少行使期权,但有相当数量的股份或合同的平仓、抵消、覆盖和**。在我们的例子中,帕特通过**看涨期权而不是提货和**股票,将利润提高了40%(8美元/20美元)。这8美元涵盖了从9月到12月到期的******(ABC)价格存在的猜测。
市场决定了这部分溢价,但这不是随机评估。许多因素在期权时间价值的确定中起作用。例如,Black-Scholes期权定价模型依赖于五个独立因素的相互作用:
了解期权估价的基础知识是一门科学,也是一门艺术。为了使期权交易收益最大化,了解利润从何而来以及利润代表什么至关重要。
...对货币保持中性,但预期波动性会出现短期变化,会发生什么呢?与可比股票期权类似,外汇交易员将构建一种期权跨座策略。这些都是外汇投资组合的绝佳交易,以捕捉潜在的突破走势或暂停汇率。 与信用或借记价差交易相...
什么是自动取款机(at the money (atm))? ATM是一种期权的执行价格与标的证券的当前市场价格相同的情况。ATM选项的增量为±0.50,买入为正,卖出为负。 看涨期权和看跌期权可以同时交易。例如,如果XYZ股票的交易价格为75美元,...
外币衍生工具是根据货币现货价格衍生的金融合同。一种货币的现货价格是从与其他...
套期保值是一种减少金融市场交易中可测量风险敞口的技术。它是一种保险,虽然不...
流动衍生工具是一种特殊类型的证券化衍生工具,它利用最大杠杆作用的过程,通过...
波动率偏差是一个金融术语,是指隐含波动率图作为期权执行价格的函数。在Black-Schol...
传统上,货币市场工具是在一年或更短时间内到期的金融产品。因此,货币市场衍生...
平均利率期权是基于一段时间内货币利率的期权合约。这与大多数基于特定日期价格...