什么是撞车(a crash)？

崩盘是指市场价值的突然而显著的下跌。崩盘通常与膨胀的股市有关，尽管任何市场都可能崩盘，例如，2016年的国际石油市场。在美国，崩盘是由市场指数（主要是道琼斯工业平均指数（DJIA）和标准普尔500指数（S&amp；L.）的急剧下跌决定的；500指数和纳斯达克指数。

关键要点

• 市场崩盘可能发生在任何市场，包括债券市场和大宗商品市场，但它们往往与股市有关。
• 崩溃通常发生在市场参与者在恐慌中开始**资产，或是为了弥补杠杆率过高的投资，而这些投资需要解冻以弥补债务和追加保证金。
• 20世纪曾发生过几次著名的市场崩盘。最近一次股市崩盘发生在2020年3月12日。

理解碰撞

崩盘可能是由经济状况引起的，比如市场中过多的杠杆被释放，也可能是由恐慌引起的，恐慌是指市场向下移动时，开始引起那些想不惜任何代价卖出的参与者的恐惧。一些崩盘，如2010年的闪电崩盘，是由市场基本机制的问题造成的。

崩盘通常会产生一种连锁反应，即系统性的影响，从一个市场疲软的领域转移到其他看起来并不疲软的领域。例如，在股市遭遇亏损的投资者也可能抛售其他证券，从而导致资产价格全面恶性循环。为了减少股市崩盘的影响，许多股市都采用了断路器，当跌幅超过某个临界值时，断路器就会停止交易。

崩盘与熊市的区别在于它们在数天内迅速下跌，而不是数月或数年的下跌。崩盘可能导致整个经济的衰退或萧条，以及随后的熊市。

历史性碰撞

在20世纪和21世纪，发生了一些历史性的撞车事件。下面是最著名的一个名单。

黑色星期一，1929年10月28日

1929年的股市崩盘，从10月24日开始，到11月13日结束了它的第一阶段，导致了恐慌性抛售和随后两年的重大损失。

两年半后，也就是1932年7月，道琼斯工业股票平均价格指数（Dow Jones Industrial Average）触底反弹，较1929年9月的峰值下跌了90%，这是华尔街历史上最大的熊市。道琼斯指数直到30多年后的1954年才回到1929年的高点。 

许多重要的联邦法规都是从这次危机中产生的，包括1933年的《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act），该法案禁止商业银行从事投资银行业务。这项法案大部分在1999年被废除。

2008年金融危机后，许多职能被2010年的《多德-弗兰克法案》所取代，其中包括以前美联储主席保罗·沃尔克命名的沃尔克规则，这旨在通过限制银行从事投机**易的能力，消除银行自营账户的交易能力，来降低银行体系的系统性风险。

黑色星期一，1987年10月19日

1987年，美国股市连续5年处于牛市。1987年10月19日，道琼斯蓝筹股工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）下跌了22.6%（508点），世界各地的许多其他市场也跟着下跌。

就单日百分比跌幅而言，此次崩盘是历史上最严重的一次。它有许多原因，包括中东的政治不稳定和利率上升的威胁，但历史学家指出，相对较新的使用计算机化交易是造成崩溃的一个重要原因。1987年“黑色星期一”之后，交易所设立了断路器，至今仍在有效地阻止恐慌**易，这种恐慌**易可能会因基于计算机的算法交易而加剧。

2008年金融危机与股市暴跌

在经济大萧条之前，2007年股市崩盘，当时股市损失了50%以上的价值。这是由于银行将贷款打包成抵押贷款支持证券造成的房地产市场泡沫。

当违约开始增加时，交易员和投资者质疑打包贷款的高信用评级，这些贷款变得滞销。这导致了一场金融危机，影响了全世界的经济。

2020年3月坠机

2020年2月12日，标准普尔500指数达到11年牛市的峰值。在接下来的几周里，市场逐渐抛售加剧，直到3月12日，标普指数下跌10%，创下1987年股市崩盘以来最糟糕的单日表现。

股市暴跌有许多潜在原因，包括数月来一直在增长的看涨情绪逆转。2019年9月，Marketwatch的评论专栏作家马克•赫尔伯特（MarkHulbert）警告投资者，开始为11年牛市的结束做准备。投资者担心，美国国债收益率曲线倒挂、企业盈利放缓、股市投机性投资增多，表明牛市已接近尾声。

但是一种新型冠状病毒的意外传播导致了COVID-19疾病，这是最终打破股市泡沫的关键。世界卫生组织于3月11日宣布，COVID-19的传播为大流行，这是全球股市大跌的充分条件，因为大多数国家实施了封锁措施，以防止病毒传播，关闭企业，阻止许多人工作。

市场在3月18日触底反弹，并开始上升和复苏，到8月已超过今年早些时候的2020年峰值。市场继续稳步攀升。复苏的部分原因是3月份通过的2万亿美元联邦**计划，即冠状病毒援助、救济和经济安全（CARES）法案。